渣打：今年亚洲G3债发行量回升

2023年高息持续打击亚洲区（日本除外）G3货币（美元、欧罗及日圆）债券发行，年内发行量按年再跌近20%至1283.84亿美元，较2021年高峰时大减3分2，且倒退至10前水平，其中大中华区G3债发行量缩减30%。踏入2024年，渣打大中华及北亚区债务资本市场主管严守敬相信，随美息趋跌，将有更多企业重投市场发美元债，今年亚洲G3债发行量可望重拾增长，但碍于经济增长仍乏力，故不会暴增，料增幅将介乎20%至25%。
另一边厢，近年离岸人民币债券发行量却大增。严守敬表示，去年离岸人民币债发行量按年升近42%，至3643.78亿元人民币，创纪录新高，除息口因素外，亦因国内投资者喜爱经债券通「南向通」买债息较吸引的离岸人民币债；中资发行人愿发行资金用途较灵活的离岸人民币债，以及人民币贸易结算增多带动离岸人民币债的需求等。
美债息难重返2至3厘水平

他指出，受美息高企影响，去年大中华区G3债发行量按年减少30%，占亚洲区整体发行量由高峰期时约6、7成降至近1、2年的4成多至5成，并拖低亚洲区发行量。

2024年开局首周，他指中港地区美元债券发行尚未开斋，暂时中港发行人仍较观望，惟整个亚洲区美元债发行量不俗，因美国联储局已暂停加息3次并预示今年或减息3次，市场料联储局减息次数更多，美债息已从高位回落达100点子。然而，他认为现时约4厘的2至10年美债息难重返到2至3厘水平。

展望全年，他说，美息趋跌令美元债成为区内发行人的重新选项，料有较多中港企业、央企及国企重回市场，甚或春节前后便有踪影。同时，随在2021年超低息环境下所发行的3年期债于今年到期，加上部分发行人将去年的再融资需要延后至今年，市场存在庞大的再融资需求，这成为区内G3债重拾增长的一大动力。不过，碍于今年经济增长仍乏力，战事未停，又适逢是多国的选举年，此等不确定性都会带来影响，料全年G3债发行量增长介乎20至25%，大中华区发债量占比则可望重上逾50%。内房美元债方面，去年只得3宗发行，在近年内房债务违约事件接连发生下，市场依然缺乏信心，故内房企业暂难重返市场发美元债。
市场再融资需求庞大

他续说，今年亦有很多离岸人民币债券到期，所以不乏再融资需求；尽管美息回落，惟人民币息始终低于美元息，发人民币债仍较吸引；若重启上海自贸区债券发行，亦有助增加离岸人民币债的发行量，故料今年离岸人民币债发行量增长势头将持续，但受制于人民币资产匹配，增速会有所放慢。去年渣打于亚洲G3债发行安排行排名为第二位，市占率有所上升。