内地CPI跌0.3%連續3個月通縮

內地連續第3個月通縮，國家統計局公布，2023年12月居民消費價格指數（CPI）按年跌0.3%，連續3個月為負數，主要受「豬價」大幅下跌26.1%的拖累。不過，12月CPI跌幅已較預期的0.4%略少。至於內地的工業生產者價格指數（PPI）則連續15個月錄得負數，2023年12月按年跌2.7%，跌幅大於市場預期的2.6%。以2023年全年合計，CPI按年漲0.2%，PPI則按年跌0.3%。有分析指，CPI延續跌勢，反映市場需求仍然疲弱，料今年次季CPI才能有明顯好轉，PPI或待今年年中才會改善。

其他數據方面，人民銀行公布，2023年12月人民幣貸款新增1.17萬億元（人民幣，下同），低於市場預期的1.35萬億元，按年則少增2401億元。去年12月社會融資規模增量按年多6169億元至1.94萬億元，仍少於市場預期的2.16萬億元。去年年底止廣義貨幣供應量（M2）則按年升9.7%，亦遜於預期的10.1%。
CPI走勢次季前難好轉

對於出現通縮數據，國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀，12月受寒流天氣及節前消費需求增加等影響，CPI按年降幅收窄，若扣除食品和能源價格的核心CPI按年則漲0.6%，漲幅保持穩定。受國際油價持續下行、部分工業品需求不足等影響，PPI亦按年下降。

星展銀行（香港）經濟研究部高級經濟師周洪禮表示，CPI延續跌勢，反映內需仍然疲弱，目前勞動市場仍較低迷，薪金仍在減少，需要待這些指標有反彈時，居民的消費意願才會回升。他又表示，目前的貨幣政策仍有繼續寬鬆的空間，期望更多扶持就業市場及幫助企業轉型的政策出台，則CPI最快可以在今年第2度有明顯的好轉，惟首季CPI仍受季節性的變動因素牽制。大新銀行首席經濟及策略師溫嘉煒亦表示，人行有望在首季降息降準以支持經濟，而短期內食品價格仍受壓，非食品價格可望回穩，料今年整體通脹或能升至1%。
貸款及社融升幅遜預期

至於PPI的走勢，周洪禮預期能在今年年中會有好轉，而目前仍受到比較基數高的影響，加上油價變動大以及全球需求處於疲弱態勢，PPI仍然弱。溫嘉煒又指，PPI短期內仍反覆受壓，惟仍有低基數效應，今年或錄2%的收縮。

另一方面，國家金融監督管理總局昨天發布，加強科技型企業全生命周期金融服務的通知，表示鼓勵銀行機構結合成長期科技型企業擴大生產需要，加大專案貸款投放，拓寬抵質押擔保範圍，加速發展智慧財產權質押融資，同時對新創期科技型企業，則鼓勵在防控風險的基礎上加大信用貸款投放力度。