惠譽降中國評級展望至「負面」 維持A+級別

2024-04-11 00:00

財政部稱,惠譽降中國信評前景,未能有效前瞻性反映財政政策適度加力對推動經濟的作用。
財政部稱,惠譽降中國信評前景,未能有效前瞻性反映財政政策適度加力對推動經濟的作用。

繼穆迪去年底調降中國評級展望至「負面」,另一間國際評級機構惠譽昨日亦把中國長期發行人違約評級(IDR)展望由「穩定」降至「負面」,評級則維持「A+」。惠譽表示,展望下調反映中國經濟前景不確定性增加,預期公共財政前景風險攀升,未來數年債務或保持穩定上升趨勢。中國財政部迅速回應稱,對此表示遺憾,指評級未能有效前瞻性反映財政政策「適度加力、提質增效」對推動經濟增長的作用。有分析認為,惠譽展望的改變未必會造成明顯資金流出,經香港離岸市場發行的人民幣債券或略受影響,但總體風險可控。

惠譽指出,中國在從依賴房地產的增長模式,轉向政府認為更永續的增長模式過程,經濟前景不確定性越來越大,預期未來幾年政府將進一步發力刺激經濟增長,推動債務持續上行,加上土地收入下滑,2024年財政將面臨更大挑戰,預計中國政府整體赤字佔國內生產總值(GDP)的比例將從2023年的5.8%上升至7.1%,是2020年以來高位,高於A評級國家中值及官方預期。

受內房持續走弱及家庭消費低迷拖累,惠譽料2024年中國GDP增長將放緩至4.5%,低於中國政府預期的增長5%左右;城投企業相關財政風險攀升、通縮擔憂持續。但從長期看,得益於先進的製造業和科技業、大規模投資及城市化進程,2028年GDP增速將保持在4.5%左右,高於其他A評級主權國家。

惠譽指,中國的「A+」評級得到其龐大而多元化的經濟、仍然穩健的GDP增長前景、強勁的外部融資及人民幣的儲備貨幣地位的支持。

中國財政部稱,2024年安排財政赤字4.06萬億元(人民幣,下同),預計赤字率3%,指適當的財政赤字有利於發揮政府舉債融資積極作用,保持對經濟社會高質量發展的必要支撐,又強調目前中國地方政府債務化解工作有序推進,風險總體可控。
財政部回應:適當財赤利增長

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷認為,由於外資對中國國債持有佔比不大,惠譽展望的改變未必會造成明顯資金流出,經香港離岸市場發行的人民幣債券或略受影響。他稱,這警示了關注中國後續的財政問題,隱性的地方債務問題亦值得擔憂,若未來債務負擔持續加重,或產生「排擠效應」,更多資本將用於支援政府而非私人企業或居民。

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