滙控首季稅前利潤料微跌2%

滙控（005）將在本周二公布今年首季業績，據其內部綜合多間券商平均預測顯示，首季列帳基準除稅前利潤料為126.11億美元，按年少賺2.13%；股息中位數料為每股0.31美元，相當於每手派息967港元。不少券商預計0.31美元股息包括上月完成出售加拿大業務擬派發的特別股息0.21美元，若撇除特別股息則派季度股息0.1美元，按年持平。市場將關注滙控股份回購、業務營運及派息指引，並警惕其內房信貸風險敞口及撥備情況。 

滙控綜合券商平均預測，其首季營業收入210.31億美元，按季大增逾6成，按年亦升4.26%，當中，淨利息收入85億美元，就按年跌5.12%，但按季升2.61%。季內，預期信貸損失9.28億美元，按年擴大1.15倍，按季則縮窄約1成；營業支出82.06億美元，按年增加8.1%，按季則減4.6%。

營運表現方面，摩根士丹利、摩根大通料滙控首季列帳基準除稅前利潤分別按年跌6.8%、5%，差過滙豐綜合券商的指引。兩行均預料淨利息收入將承壓，大摩指，本港銀行同業拆息（Hibor）下行壓力將令淨息差受壓，摩通則料銀行類淨利息收入按季跌4%。另外，市場對美國聯儲局降息憧憬逐步降溫，摩通就認為，減息少於預期將有助於滙控的淨利息收入表現。
摩通：內房風險仍需關注

至於非淨利息收入，高盛亦料將按季改善，惟港股低迷及全球外匯市場低活動水平將拖累其按年下跌。摩通稱財富業務，尤其結構性產品及保險銷售將帶動首季費用收入表現。另外，高盛、大摩料季績會公布額外20億美元股份回購，全年回購預測分別達80億美元、90億美元。

信貸成本方面，高盛料滙控首季的信貸成本28點子，少過管理層對今年全年指引40點子，並料對內房的撥備高峰期已過。摩通指出內房相關風險仍需關注，因內地物業銷售首季持續疲弱。
信貸成本少過管理層指引

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒預計，滙控首季業績未必給市場很多驚喜，料撥備較上年同期的升幅較大，影響列帳基準除稅前盈利，而近期港息下跌，淨息差表現亦受壓；此外，他會重點關注除內地、香港外的業務表現如何，外圍經濟不算差，料對業績有幫助。他表示，若大市氣氛向好、滙控業績有亮點，資金會繼續追捧滙控，股價有機會突破65元後上望75元，而69元至70元是合理估值水平。