滙控首季税前利润料微跌2%

滙控（005）将在本周二公布今年首季业绩，据其内部综合多间券商平均预测显示，首季列帐基准除税前利润料为126.11亿美元，按年少赚2.13%；股息中位数料为每股0.31美元，相当于每手派息967港元。不少券商预计0.31美元股息包括上月完成出售加拿大业务拟派发的特别股息0.21美元，若撇除特别股息则派季度股息0.1美元，按年持平。市场将关注滙控股份回购、业务营运及派息指引，并警惕其内房信贷风险敞口及拨备情况。 

滙控综合券商平均预测，其首季营业收入210.31亿美元，按季大增逾6成，按年亦升4.26%，当中，净利息收入85亿美元，就按年跌5.12%，但按季升2.61%。季内，预期信贷损失9.28亿美元，按年扩大1.15倍，按季则缩窄约1成；营业支出82.06亿美元，按年增加8.1%，按季则减4.6%。

营运表现方面，摩根士丹利、摩根大通料滙控首季列帐基准除税前利润分别按年跌6.8%、5%，差过滙丰综合券商的指引。两行均预料净利息收入将承压，大摩指，本港银行同业拆息（Hibor）下行压力将令净息差受压，摩通则料银行类净利息收入按季跌4%。另外，市场对美国联储局降息憧憬逐步降温，摩通就认为，减息少于预期将有助于滙控的净利息收入表现。
摩通：内房风险仍需关注

至于非净利息收入，高盛亦料将按季改善，惟港股低迷及全球外汇市场低活动水平将拖累其按年下跌。摩通称财富业务，尤其结构性产品及保险销售将带动首季费用收入表现。另外，高盛、大摩料季绩会公布额外20亿美元股份回购，全年回购预测分别达80亿美元、90亿美元。

信贷成本方面，高盛料滙控首季的信贷成本28点子，少过管理层对今年全年指引40点子，并料对内房的拨备高峰期已过。摩通指出内房相关风险仍需关注，因内地物业销售首季持续疲弱。
信贷成本少过管理层指引

宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒预计，滙控首季业绩未必给市场很多惊喜，料拨备较上年同期的升幅较大，影响列帐基准除税前盈利，而近期港息下跌，净息差表现亦受压；此外，他会重点关注除内地、香港外的业务表现如何，外围经济不算差，料对业绩有帮助。他表示，若大市气氛向好、滙控业绩有亮点，资金会继续追捧滙控，股价有机会突破65元后上望75元，而69元至70元是合理估值水平。