憂上市門檻升 新股趕搭尾班車

　　多隻新股趕搭次季及半年尾班車，近日爭相向港交所(388)提交上市申請，背後原因除了投資氣氛配合外，更重要的是早前市場憂慮交易所將大幅上調主板上市盈利規定，從而令發行人提早行動，展開上市計畫。可是，近日受優然牧業(9858)「溫馨提示」風波拖累，新股氣氛稍轉冷，此批遞表的新股即使已過聆訊，亦可能因缺少國際售配支持，而導致展開招股時間一拖再拖。

　　距離下半年僅剩約一周左右的時間，多隻新股趕搭季末尾班車，紛紛遞交初步上市文件。根據港交所數據顯示，今年次季4月及5月內，各有39隻及32隻新股遞表，而截至昨日，本月聯交所已接獲25隻新股遞表，有望至本月末超過上兩個月的成績。同時，由現時新股的進程可推算，本月將有7隻新股掛牌，高於4月及5月的3隻和5隻。

　　各路新股上市進程加速，致富證券董事郭家安認為，是由於早前港交所就提升主板上市盈利要求至1.5倍甚至2倍諮詢市場意見，當時部分發行人擔心無法滿足此要求，便決定趕在提高主板盈利門檻公布前遞表，在半年期時招股掛牌。另外，此前時代天使首掛每手勁賺4.6萬元，亦為新股升溫開了一個好頭。

　　然而好景不長，時代天使燃起的星星之火，卻被一則「溫馨提示」冷水撲滅。受累於限制僅港人認購以及來自保薦人提醒切勿重複認購的電郵，投資者對優然牧業信心大減，連同同期招股的科濟藥業(2171)，兩股雙雙首掛潛水，剛剛升溫的新股氣氛隨即被打沉。

　　信誠證券聯席董事張智威表示，時代天使熱炒之時，不少投資者向該行詢問認購其後上市的奈雪的茶(2150)的情況，普遍認為新股升浪已開啟，不料接下來的科濟藥業和優然牧業令氣氛迅速轉向，隨後詢問奈雪的投資者明顯減少。他續指，現時市場氣氛一般，接下來或無以為繼，又要回歸之前的情況，需耐心等待連續數隻新股造好才會轉勢。

　　新股市場突「轉燈」，部分手快的新股雖已順利通過港交所上市聆訊，或要拖慢上市流程。郭家安指出，已通過聆訊的新股是否推遲招股，取決於該股能否找到充足的投資者認購國際配售，這些機構投資者、基金在投資時主要看當時新股市況能否炒上、保薦人的能力及新股本身的亮點。

　　這意味着，如果市況不佳，投資者信心不足，新股無法獲得足額的國配認購，或要面臨推遲招股的境地。郭家安續指，此時或要壓價，投資者才有動力認購國配。不過，因為新股遞表後年內不上市，便要再申請及補交文件，相應地專業團費用亦會增加，故過了聆訊雖可拖一拖，但也不會太耐，彈性其實不大。