Tech點評｜熊市打到嚟！美國如鹹蛋超人倒地

美國股市出現過山車暴升暴跌，周三創近年單日升幅，昨日市場忽然出現恐慌性拋售，三大股指全部下挫，道指一度狂瀉近1400點，最終跌逾3%。標普500指數下跌3.6%，納指下跌5%。

華爾街資深投資者賴特（David Wright）表示︰「目前正處在我此生最大的熊市當中。這只是剛開場不久，未來還會下跌更多。」看淡原因不是加息周期或者地緣政治危機，也不是美國的高通脹，而是過去幾年，由加密貨幣投資熱，到全民炒股浪潮所製造的美國股市泡沬，「過去兩年股市驚人的漲勢令美國家庭財富飆升至創紀錄的 150 萬億美元，達到美國經濟規模的6 倍以上。」賴特指出：「地球上沒有哪個國家將這麼多的淨財富都投入股市當中，市場自滿情緒攀上顛峰。」

這個見解很不同一般認為是美國加息反噬本身底子虛弱的經濟，而是直戮到一個深層次問題——美國國力所剩無幾，難有再創高峰的本錢——故事從2008年

金融海嘯說起，當時華爾街爆煲，貪婪的投資銀行「大到不能倒」，結果以舉國之力拯救這班投機者和機構，按照西方資本主義自由的法則，損失的是平民大眾，他們為此失去了工作，得不到援助，孩子也失去了社會流動向上的機會，多數無緣進入一流大學，晉身美國精英階層。

時至新疫肆虐美國的情勢下，經濟更加不景，美國大班人無所事事，怎麼辦？美國政府唯有什麼都不作為之下，放水派銀紙，全民炒股炒加密貨幣之風由此而起，一群年輕人更曾於去年通過GameStop平台，攜創造撃潰對沖基金的奇蹟。結果就造成賴特所指的，美國出現有史以來最大的投機泡沬，從投資機構到普通家庭都把身家財產押在股市之上。

股市可以不跟經濟掛鉤而莫名增長，美國可以無限量發債解決問題，成為美國人的信念，不過，很有可能今天要一次過埋單。上世紀70年代，美國面對石油危機出現通脹上升、經濟衰退的滯脹，雖然很艱難，不過，美國科技發展支撐起大局，60年代矽谷興起的半導體技術，厚積薄發，成為日後由個人電腦帶動的資訊革命，美國擊敗了日本取代其氣勢如虹的經濟動力，牢牢掌握領導地位，如是者，美國股市在這個動力下節節上升，這個升浪是全靠科技迭代進步而取得。還有的90年代的dot com泡沬爆破了，不久互聯網經濟成型，又一次把美國帶回強勢。

今天美國科技產業有哪個技術領域有潛力，引導美國出現新的產業革命？大家可能馬上聯想到智能汽車，特斯拉業績不錯，蘋果公司或有望稍後公布造車方案，連丟失智能手機海外業務的華為，也一早動身轉型汽車科技製造。我們姑且寄望智能汽車可以繼智能手機之後，製造另一次產業革命，然而，美國的製造業已經外移，目前擁有人才、供應鏈優勢的是中國，而智能汽車中心就是上海，美國下一步該如何？繼續制裁中國，繼而把智能汽車廠搬回美國，或轉去越南？還是印度？

時間留給美國不多了，面對熊市這怪獸，美國有如鹹蛋超人倒在地上，心口紅燈嗶嗶的響，情景令觀眾肉緊不已，你覺得呢？

深藍

原文刊於《巴士的報》