金融High Tea｜地產股弱不禁風

今個星期港股在2萬點以下跌跌不休，恒指在內房內銀股偏軟下再度挫。油價、氣價最近攀升，令油氣股造好，但大市整體就受壓。A股情況也不好，受人民幣下挫影響，滬股收跌1.9%，連跌兩日；創業板更挫逾3%，兩市成交合計增逾1成，至1.12萬億元人民幣。

港股跌至2萬點以下的低水平，是在新冠疫情爆發前，上次插穿2萬點是英國脫歐時，期間停留時間不長，很快就彈番上去，如果考慮期間公司盈利增長和通脹因素，現在估值更低，恒指動態市盈率只是9倍多一點。

大市跌到如斯低水平，與政經猛人談起入市之道，他以明確態度說，現在當然不入市啦。他說，現在通脹高企，很多人覺得持有現金會損失購買力，但不要忘記現在風大雨大，持有現金最多損失購買力，若然投資錯誤損失可以很大，他寧願不做不錯，有時間去吃喝消費，等待雨過天青才出擊。

舖舖清袋VS高沽低買

從猛人所講的策略來看，明顯他是加息期「現金是王」的信奉者。往績顯示，他是大開大闔的買賣型投資者。去年初港交所（388）股價大升，他手頭持有一批低位買入的股份，當股價升穿400元不久，他就全數賣清，問他為何要這麼快清倉，答案是賺夠就沽貨，無謂慢慢磨，之後港交所股價累升到560元，他亦不聞不問。

踏入下半年，本地新股上市大減，投資意欲減退下，交投陰乾到不足千億元，上個星期港交所宣佈業績倒退，股價重遊舊地，回到319元水平，又已低過他的沽貨價20%以上，但看情況他仍然未動手買回。

投資是各師各法，猛人性格爽快，信自己眼光，投資方法是看宏觀大局決定進退，目標是流通量高的大股，實行鋪鋪清袋。一般投資者沒有他的眼光和自信，方法未必一樣，今年通脹高，息口步步加，投資如逆水行舟。

中環茶友就偏向高沽低買，且戰且退，控制注碼保持買賣活動，這個玩法在市況反覆向下時不免要捱價，但就能保持市場觸覺。對不經常留意股市，買股是希望長期收息的人來說，分段吸納雖然不會買到最平的價位，好處是不會因為錯過初段的升市無法上車。

加息下投資如逆水行舟，尤其上半年本地受疫情打擊，不少公司經常都要開倒車，今個月公佈業績的公司多數都退步，派完成績表股價都受壓。好似恒地（012）宣佈業績，純利倒退但維持派息，以現在市道已經算盡做，但曝光後股價立即有壓力，昨日下跌逾4%，收報26.05元。恒地土地儲備廉宜，負債率不高，但因為上星期銀行上調新做按揭息率，下月美國加息前後，本地最優惠利率有可能調升，屆時供樓人士無論新貴負擔都會上升，故此地產股特別脆弱，一有風吹草動就被人推低。

光伏股收警告集體中伏

恒指收報19268點，跌234點；國企指數收報6565點，跌83點，成交金額略增至991億元。四川高溫繼續成為股市殺手，川渝地區因遭遇極端天氣，導致電力嚴重短缺，有用戶拍片顯示，許多電動車排隊等充電，但仍有可能排不到。有可能停產的電動車股受壓，小鵬汽車（9868）急跌12.2%，收報72.85元；比亞迪（1211）挫5%，收報258.8元；吉利汽車（175）急跌4.5%，收報15.44元；理想汽車（2015）跌5%，收報113.3元。科網股快手（1024）公佈虧損減少，但在燒錢不再性感下，股價急跌8%，收報69元。新經濟股基本上受壓，大股美團（3690）跌2.7%，收報164.1元；京東健康（6618）急插8%，收報52.95元。

另外當局警告光伏公司不要抬高價格，新能源股齊齊中招。信義系齊挫，信義玻璃（868）跌6%，報14.84元，為表現最差藍籌股；信義光能（968）跌5%，報10.8元，跌幅居第三位。其他新能源股方面，協鑫科技（3800）跌2.01%，報2.92元；協鑫新能源（451）挫7%，報0.116元； 龍源電力（916）挫3%，報13.36元；大唐新能源（1798）跌4%，報2.11元。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》