議息總結｜聯儲局鷹氣外露 鮑威爾：減息等兩年

美國聯儲局議息後，一如預期維持利率不變，是過去連續10次加息以來首次暫停，不過局方措辭「鷹」氣十足，點陣圖亦預示今年仍有機會加息0.5厘，為市場大潑冷水。議息後聯儲局主席鮑威爾繼續表明，加息周期尚未完結，呼籲市場不用太早憧憬會減息，但其言論亦有所調整，或為日後決策有轉彎製造空間。一文看清聯儲局是次「半鷹半鴿」的言行，及鮑威爾發言重點。

加息未完

鮑威爾在議息後記者會，為今次決策解畫，表示幾乎所有與會官員都認為，進一步加息是恰當，因貨幣緊縮政策尚未完全顯現，降低通脹需要時間。

最新利率點陣圖顯示，18名聯儲局官員中，有16名認為今年會繼續加息，其中9名認為年底利率會升至5.5%至5.75%，利率中位數為5.6%，意味今年的四次會議中可能再加息0.5厘。

18名聯儲局官員幾乎全數認為今年再加息

具體來看，4名官員預計今年將再加息一次，9名預計加息兩次，2名料加息三次，更有1名料加息四次，令利率升至6%到6.25%，只有2名官員認為今年不會加息。

減息等兩年

聯儲局聲明寫到，最新的指標顯示美國經濟持續溫和擴張，通脹仍處高位，本次聯邦基金利率按兵不動，可以令官員有額外的時間來檢視經濟數據，以及對貨幣政策的影響。

而鮑威爾的一席話更打擊市場的減息預期，他暗示聯儲局減息可能是在兩年後（a couple years out），認為需在通脹真正明顯下降的時候才適合減息，但這種情況應該是在兩年後。

聯儲局最新聲明，刪除線為5月聲明，紅色下劃線為本次修改內容。刪除了委員會將密切關注即將公佈的經濟數據，而換成了保持利率不變可令委員會評估額外的信息和對貨幣政策的影響

暫停加息並非「跳過」

不過鮑威爾措辭亦有修改，指出這一次不加息「不應該稱之為『跳過（Skip）』」，糾正了此前將暫停（Pause）加息稱為立場較鷹派的「跳過」說法。

雖然局方預計今年會繼續加息，但鮑威爾拒絕評估會否在7月再加，指會根據實際情況（live）做決定，「聯儲局此次做出的決定只是關於這次會議。我們沒有做出任何繼續向前（going forward）的決定，包括下一次會議會發生甚麼。」

鮑威爾稱，回顧去年至今15個月的加息周期，聯儲局離通脹降至2%的目標接近，距離最終利率亦越來越近，故放慢腳步是合適。他重申，加息後已持續產生影響，尤其是對地產及投資方面，但加息要發揮全部效果仍需要時間，並稱如發現信貸緊縮變得嚴重，會將其考慮到利率決策之中。

一覽聯儲局議息重點：

鮑威爾修正「這一次不加息，不是『跳過（skip）』」

美國聯儲局隔晚暫停加息，聯邦資金利率維持在5%至5.25%區間

鮑威爾暗示聯儲局減息可能是在兩年後（a couple years out），認為在通脹真正明顯下降的時候適合減息

聯儲局下調今年第四季失業率至4.1%，低於3月預估的4.5%，但預料明年失業率升至4.5%

鮑威爾談到勞動力市場表示它是推動經濟增長的引擎

料美國經濟可軟著陸

鮑威爾談及經濟前景時，指勞動市場是推動經濟增長的引擎，目前情況仍然緊張，失業率一直在歷史低位徘徊，「對就業市場格外有韌性感到驚訝」，認為美國經濟仍有可能邁向軟著陸。

聯儲局下調今年第四季失業率至4.1%，低於3月預估的4.5%，但預料明年失業率升至4.5%。