议息总结｜联储局鹰气外露 鲍威尔：减息等两年

美国联储局议息后，一如预期维持利率不变，是过去连续10次加息以来首次暂停，不过局方措辞「鹰」气十足，点阵图亦预示今年仍有机会加息0.5厘，为市场大泼冷水。议息后联储局主席鲍威尔继续表明，加息周期尚未完结，呼吁市场不用太早憧憬会减息，但其言论亦有所调整，或为日后决策有转弯制造空间。一文看清联储局是次「半鹰半鸽」的言行，及鲍威尔发言重点。

加息未完

鲍威尔在议息后记者会，为今次决策解画，表示几乎所有与会官员都认为，进一步加息是恰当，因货币紧缩政策尚未完全显现，降低通胀需要时间。

最新利率点阵图显示，18名联储局官员中，有16名认为今年会继续加息，其中9名认为年底利率会升至5.5%至5.75%，利率中位数为5.6%，意味今年的四次会议中可能再加息0.5厘。

18名联储局官员几乎全数认为今年再加息

具体来看，4名官员预计今年将再加息一次，9名预计加息两次，2名料加息三次，更有1名料加息四次，令利率升至6%到6.25%，只有2名官员认为今年不会加息。

减息等两年

联储局声明写到，最新的指标显示美国经济持续温和扩张，通胀仍处高位，本次联邦基金利率按兵不动，可以令官员有额外的时间来检视经济数据，以及对货币政策的影响。

而鲍威尔的一席话更打击市场的减息预期，他暗示联储局减息可能是在两年后（a couple years out），认为需在通胀真正明显下降的时候才适合减息，但这种情况应该是在两年后。

联储局最新声明，删除线为5月声明，红色下划线为本次修改内容。删除了委员会将密切关注即将公布的经济数据，而换成了保持利率不变可令委员会评估额外的信息和对货币政策的影响

暂停加息并非「跳过」

不过鲍威尔措辞亦有修改，指出这一次不加息「不应该称之为『跳过（Skip）』」，纠正了此前将暂停（Pause）加息称为立场较鹰派的「跳过」说法。

虽然局方预计今年会继续加息，但鲍威尔拒绝评估会否在7月再加，指会根据实际情况（live）做决定，「联储局此次做出的决定只是关于这次会议。我们没有做出任何继续向前（going forward）的决定，包括下一次会议会发生甚么。」

鲍威尔称，回顾去年至今15个月的加息周期，联储局离通胀降至2%的目标接近，距离最终利率亦越来越近，故放慢脚步是合适。他重申，加息后已持续产生影响，尤其是对地产及投资方面，但加息要发挥全部效果仍需要时间，并称如发现信贷紧缩变得严重，会将其考虑到利率决策之中。

一览联储局议息重点：

鲍威尔修正「这一次不加息，不是『跳过（skip）』」

美国联储局隔晚暂停加息，联邦资金利率维持在5%至5.25%区间

鲍威尔暗示联储局减息可能是在两年后（a couple years out），认为在通胀真正明显下降的时候适合减息

联储局下调今年第四季失业率至4.1%，低于3月预估的4.5%，但预料明年失业率升至4.5%

鲍威尔谈到劳动力市场表示它是推动经济增长的引擎

料美国经济可软著陆

鲍威尔谈及经济前景时，指劳动市场是推动经济增长的引擎，目前情况仍然紧张，失业率一直在历史低位徘徊，「对就业市场格外有韧性感到惊讶」，认为美国经济仍有可能迈向软著陆。

联储局下调今年第四季失业率至4.1%，低于3月预估的4.5%，但预料明年失业率升至4.5%。