古天后日誌｜ 國家隊入場托A股 有助港股再反彈

1月19日，大致天晴，日間溫暖，稍後漸多雲。美國就業數據理想，10年期債息即回落，美股回升，道指终止三連跌，收市升201點，標指升41點，納指升逾1%，升200點。港股噚日終止四連跌，恒指回升過百點，於ADR再升幾十點。黑期則於15,400水平徘徊。不過反映中概嘅金龍指數仍要跌0.23%。

投資者開始接受聯儲局或待今年首季之後才減息，市場轉移將焦點轉投上市公司消息。代工蘋果公司與Nvidia晶片嘅台積電預告今季恢復穩健增長，雖然其營收持平，但盈利高於預期，最壞時刻已過，管理層看好未來業績，帶動晶片股造好，AMD、Microchip與Applied Materials股價分別炒高1.6%、3.4%、4.5%；蘋果與Nvidia分別升3.3%及1.9%。

不過納指反彈之際，Tesla就未能跟上，股價再跌1.7%，已從12月底時高位265美元，回調20%。由於德國工廠產能不似預期，加上Elon Musk跟股東爭拗，並揚言要另起爐灶，均困擾Tesla。其實電動車減價戰會損害毛利率先係令Tesla股價不振嘅主要原因，集團下週三公布業績，預期公布唔太樂觀，市場正偷步沽貨。睇法過去三次公布季績，Tesla股價都係續後插水。

A股成為套現工具

至於A股，經過周三大屠殺後，噚日再低開，下午強力反彈回升，3大指數最後一小時從低位反彈2%至3%不等。兩市成交8,693億元，未能重返過往日均萬億元成交，但對近日平均成交有所增加，反映氣氛有所改善。有消息指下半場有國家隊入場，目前內地最大問題係通縮，資產下跌加速，令唔少人資不抵債，所持A股成為套現工具，呢個正正係近日中港兩地股市跌跌不休原因。

加上內地股市並不能沽空，相反港股有沽空機制，港股成為陸資無法沽空A股下嘅替代品。噚日港股沽空比率回落至17.37%，期指未平倉合約則減近萬張，成交額1,100億元，仍有資金於現水平接貨。沽空及期指未平倉合有所減少，對港股下調壓力有所舒緩。恒指噚日反彈，全靠國家隊午後入市托起A股，A股止跌，港股回升，不過反彈力度一般，目前只係超賣後技術性後抽，若恒指短期，即一兩個交易日內未能重上周三陰燭頂部15,764點，及回補當日裂口15,865點，重上5日線15,799點之上，後市仍有跌破噚日低位15,184點及下試15,000點機會，一旦失守萬五大關，將向2022年低位14,600點水平進發。

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