人行維持LPR不變 逆回購1220億 分析：首季仍可能減息及降準

內地人民銀行繼續「按兵不動」，公佈1年期和5年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3.45厘和4.2厘不變，符合市場預期。其中1年期LPR已連續五個月持平，5年期LPR亦已延續超過半年。此外，人行進行1,220億元（人民幣下同）7天期逆回購操作；同日則有890億元逆回購到期。

不過，據內媒引述多家機構預測，今次LPR維持不變，後市仍有可能減息及降準。其中信達證券認為，MLF平價續約後，本月LPR報價下行動力或不足，即使調整、幅度預計也有限，但考慮到第一季財政可望前置發力、信貸開門紅、平滑春節流動性等訴求，以及聯儲局減息預期升溫、2023年存款利率多次下調已為減息打開空間，第一季仍有減息和降準的可能性，後續需着重於前期政策的落地效果。

華泰證券亦指出，目前銀行淨利差水平仍在低位，主動下調LPR的動力不足，而第一季降準的可能性較高，但落地時間在3月邏輯上較合理。減息方面，結合增長和通脹等六大因素來看，目前仍處於減息週期中，時點選擇存在很大不確定性，關注第一季末到第二季。

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