人行维持LPR不变 逆回购1220亿 分析：首季仍可能减息及降准

内地人民银行继续「按兵不动」，公布1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.45厘和4.2厘不变，符合市场预期。其中1年期LPR已连续五个月持平，5年期LPR亦已延续超过半年。此外，人行进行1,220亿元（人民币下同）7天期逆回购操作；同日则有890亿元逆回购到期。

不过，据内媒引述多家机构预测，今次LPR维持不变，后市仍有可能减息及降准。其中信达证券认为，MLF平价续约后，本月LPR报价下行动力或不足，即使调整、幅度预计也有限，但考虑到第一季财政可望前置发力、信贷开门红、平滑春节流动性等诉求，以及联储局减息预期升温、2023年存款利率多次下调已为减息打开空间，第一季仍有减息和降准的可能性，后续需着重于前期政策的落地效果。

华泰证券亦指出，目前银行净利差水平仍在低位，主动下调LPR的动力不足，而第一季降准的可能性较高，但落地时间在3月逻辑上较合理。减息方面，结合增长和通胀等六大因素来看，目前仍处于减息周期中，时点选择存在很大不确定性，关注第一季末到第二季。

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