阿里周三放榜 料少賺近半成 關注淘天收入放緩及回購力度等

2024-02-04 16:34

阿里巴巴(9988)將於本周三(7日)公佈截至去年12月底止第三財季業績,市場預計收入按年增長5.6%至2,617.06億元(人民幣下同),經調整後利潤則按年跌4.9%至478.81億元。

此外,市場有分析指阿里今次業績主要有3個關注點,當中包括受宏觀經濟影響及公司內部結構調整,旗下淘寶和天貓等平台的收入增長放緩;其次是國際數字商業部門(AIDC)預計持續實現高速增長,並同時推動旗下物流品牌菜鳥發展;最後是公司估值已具吸引力,加上自由現金流保持強勁,有機會維持其股票回購計劃。

招證料收入增速放緩至6.2%

招商證券國際發報告預期,阿里第三財季度收入增速放緩至6.2%,較前一季的8.5%有所下降;並預計淘天集團增速不及預期,影響因素包括宏觀逆風、廣告和佣金貨幣化率較低的淘寶GMV佔比提升,以及公司將更多戰略資源向第三方3P業務傾斜,令1P業務增速放緩。

該行估計,淘天集團上季收入僅按年增長1.1%,其中客戶管理(CMR)收入增長0.7%,貢獻約74%的淘天集團收入。

AIDC料帶動菜鳥業務增22%

招商證券又指,阿里AIDC近季增長迅速,估計季度分部收入按年增長40%,主要得益於Ali Express和Trendyol等推動;同時,AIDC快速增長亦帶動菜鳥業務按年增長22%。

不過,招商將阿里上季EBITA預測由590億下調到520億元,按年持平,EBITA利潤率亦預計收窄1.2個百分點,主要受國際商業、數字傳媒娛樂及其他業務虧損預期增加所拖累;此外,預計阿里將計劃加大對AliExpress Choice的投入,同時Trendyol也處於擴張期。

巴克萊料阿里為全球最平科技股

另一方面,巴克萊上月發報告指阿里估值引人入勝,但仍需要一定耐性。該行解釋,阿里過去12個月締造270億美元的自由現金流,即使投資者對阿里雲、菜鳥等子公司估值為零,阿里仍然以自由現金流的6.5倍左右交易等,相信該股是全球最便宜的主要科技股。

巴克萊又指,阿里在回報股東方面較大多數同行優勝,近期每月回購約10億美元股份,並可能繼續以相似速度回購。雖然目前不預計阿里加快回購速度,但其子公司上市計劃,或為國際零售業務外部融資獲得額外現金,並可能會釋出現金以作進一步回購。

該行預計,阿里菜鳥及盒馬IPO計劃或在今年上半年進行,並相信有關子公司IPO將成為阿里釋放價值行動的具體進展驗證點。事實上,阿里繼早前有傳考慮出售銀泰百貨後,路透報道亦指其正尋求出售多項消費產業資產,包括食品雜貨業務盒馬鮮生和零售商大潤發。據悉,阿里巴巴及大潤發未予置評,盒馬則否認相關出售計劃。

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