細看3隻盈喜股｜曾淵滄

聯儲局將在9月開始減息已經接近成為全球投資者的共識，從這個角度來看，對股市應該有好處，特別是地產股。但是最近本港的地產股股價依然在低處排徊，沒有多大起色，原因之一可能是因為目前是上市公司公布業績期，投資者擔心上市的地產商會為手上的物業重新估值，估值後因物業減值而導致業績不佳，甚至出現虧損。

不過，物業重新估值所出現的減值，虧損都不是實質的營運虧損，對公司的現金流沒有影響，更因為物業減值而可以少交一些稅，因此不一定是壞事，現在不妨留意一下買便宜貨的機會。

在正式公布業績前，有些上市企業會預先發盈喜或盈警。今天我們先談談3隻盈喜股，並從這些盈喜股中觀察經濟現況與中央政策。

中國重汽股息率上望8厘

中國重汽（3808）發盈喜，估計今年上半年盈利增長約30%至45%。在全球金融海嘯之後，中國中央政府首次推出汽車下鄉政策，以現金補貼鼓勵人們買新車，成績很好；今年中央政府決定再推出舊車換新車的政策，大型商用卡車的補貼金更多，每輛多達8萬元人民幣。

這項政策從今年5月開始，馬上刺激中國重汽的銷售量急增。因此，今年下半年中國重汽的盈利增長應該不止30%至45%。中國重汽目前的P/E值不足10倍，股息率5.3厘，這是以去年的業績計算，如果一切順利，今年全年的P/E值會降至7倍而股息率會上升至8厘。

建滔積層板留意行業變化大

建滔積層板（1888）發盈喜，估計中期盈利會大幅增長65%，這說明整個半導體行業正在大躍進。建滔積層板所生產的產品主要是覆銅面板，是半導體晶片的底板，凡是用到晶片的東西就用到覆銅面板，近期全球晶片生產量驚人，建滔積層板就是這整個供應鏈的最主要供應商之一。

不過，這個行業的需求與供給變化很大，投資者也得留意周期的變化，市旺時可以加價，賺很多錢；市淡時產能過剩得減價促銷，會虧損。

新創建重組後 重新出發

最後要談的盈喜股是新創建（659），新創建估計今年上半年盈利會增加33%。新創建本是新世界（017）的子公司，不過去年新世界決定把新創建賣給自己的母公司周大福企業，套現220億元。

新創建本身在過去幾年也大量出售非核心資產，同樣也是為了套回大量現金。過去，新創建投資的業務種類非常多，而且有些投資只佔很少股權，只是被動的投資者，現在經過多輪的出售與重組後，算是重新出發。

曾淵滄