瑞銀料內地互聯網業盈利增長17% 稱競爭穩定 傾向「一齊把餅做大」

近期內地一系列支持政策落地，市場氣氛見改善，瑞銀投資銀行中國互聯網研究主管方錦聰表示，內地各部門在政策執行的協調性和政策制定的方向性明確，現時互聯網行業參與者對基本面前景感到樂觀，另預計互聯網行業每股盈利未來兩至三年有16至17%的增長，對應約15倍的市盈率，且未來該行業的估值和利潤仍有上升空間。

線上零售好過實體零售

方錦聰指，從基本面而言，雖然中國整體零售仍疲弱，但線上零售表現好過線下實體零售，同時現時各互聯網公司之間的競爭穩定，更傾向「一齊把餅做大」；加上本地生活線上滲透率低，仍有較大增長空間；隨著海外跨境電商完善當地物流、商家系統和提高效率，將更具價格優勢。

選股方面，方錦聰稱，看好有基本面驅動的公司、平台型的公司，以及對政策面敏感、剛轉盈利、更具彈性及估值較低的公司。

宏觀經濟政策需時觀察

方錦聰又表示，近期A股上升，加上舊換新政策出台、消費券政策落地，短期帶動了消費市場改善，不過長遠的信心發展，仍要視乎宏觀經濟政策落地節奏，以及股市、房地產市場和就業是否改善。同時，即使有支持政策落地，參與者可能需時觀察，因此估計需要最少兩至三季度才見明顯效果。

今年「雙11」是內地史上最長「雙十一」，他表示今年「雙11」的促銷時長較去年多，因此就銷售額增長與去年比較或意義不大，惟認為電商平台今年會主打服務和產品質量，同時會加大對商家的扶持力度，另估計家電品類在「以舊換新」政策支持的情況下，銷情會較預期佳。