憂特朗普關稅政策及儲局放緩減息 離岸人幣曾跌至7.25水平

在「特朗普交易」熾熱下，美匯指數持續向上，曾高見105.69水平；相反，離岸人民幣受壓，曾跌逾200點子至7.25水平，在岸價亦曾低見7.234水平。有分析指出，特朗普曾表示會對中國進口商品徵收逾60%關稅，對人民幣匯價影響首當其衝；同時，特朗普的經濟政策亦可能令聯儲局放緩減息，加上市場預期美國本周公佈的經濟數據強勁，推高了美元看漲的情緒。

外匯走勢｜人民幣為何下跌？

外部擾動成人幣風險因素

中信證券首席經濟學家明明認為，特朗普勝選後，外部擾動或是人民幣匯率最大的風險因素，在美元不弱的情況下，預計人民幣或仍偏弱運行，後續需重點關注內需相關刺激政策能否持續保持強度，以一定程度對沖外部風險的衝擊。但明明強調，央行穩匯率工具儲備充足，有助於防止人民幣匯率出現大幅單邊波動。

大行料明年最差見7.7水平

大行方面，多間下調明年人民幣預測。其中瑞銀預計至人民幣兌美元年底跌至7.3水平左右，明年進一步貶值至7.6。法巴亦認為，若特朗普確實向中國實施60%關稅，人民幣會跌至7.5至7.7水平。

美國10月經濟數據料強勁

另一方面，據財聯社引述外匯研究員指出，目前市場預期美國10月經濟數據比較強勁，對聯儲局減息和經濟軟着陸預期有所下降，推高了市場看多美元的情緒。事實上，美國將於本周三公佈10月份CPI數據，以及於本周五公佈10月份零售數據。

關注特朗普政策不明朗因素

普徠仕（T. Rowe Price）首席美國經濟學家Blerina Uruçi則認為，聯儲局將在今年12月會議上減息0.25厘，明年再減息兩次、每次0.25厘；但其後可能暫停減息，令聯邦基金利率上限達到4厘。

Blerina Uruçi更指出，特別關注聯儲局在記者會上如何應對在特朗普總統任期內的財政政策和關稅等不明朗因素。雖然鮑威爾描述了一個基於模型的方法，即在政策實施前將對財政或關稅提案進行多次分析，委員會將其視為影響經濟的諸多因素之一，但她認為鮑威爾淡化了特朗普政策變化的影響。

她提到，鑑於近年寬鬆財政政策導致通脹急升，如果聯儲局採用鮑威爾概述的方法，在應對通脹方面將落後於形勢，最終導致政策過度寬鬆。