基建債首掛可趁低吸納？ 曾智華獲派25手 「倘跌穿100元 有閒錢可盡掃」

政府發行的基礎建設債券（4286）周三（18日）於港交所掛牌。周二（17日）基建債的暗盤均收報在100元樓上，每手基建債最多可賺20元。事實上，保證息率3.5厘的基建債，其債價很大程度受美息走勢影響。外界關注聯儲局本周議息會議，會否就放慢減息透露風聲。若聯儲局明年真的放慢減息，美國十年期國債息繼續於4厘樓上，基建債債價或有機會下跌，同時債息上升，增加上市後買基建債的吸引力，對於沒貨或不夠貨者，資深傳媒人曾智華認為有閒錢可「多多都掃」。

首度發行的基建債，周二（17日）暗盤開市表現各異。在富途暗盤開報100.2元；在輝立交易場則開市「破發」，報99.8元，在耀才亦曾低見99.8元，即每手要蝕20元。不過，三大券商上的暗盤價最終均「力保不失」，齊齊收報100元樓上，在富途、輝立及耀才，分別收報100.2元、100.1元及100.2元，每手基建債最多可賺20元。

曾智華：活期操作 定期息率

資深傳媒人曾智華向來主張，在退休投資組合中，最少要持有兩成特區政府的各種債券。他向《星島頭條》表示，自己獲派25手基建債。若債價跌穿100元，對於沒貨或不夠貨者，他認為有閒錢可「多多都掃」。

坊間常將基建債與定存相提並論，他坦言基建債屬「活期操作、定期息率！邊度搵？」因基建債保底息3.5厘，即3年內最少有3.5厘息，同時又設有二手市場，可自由出入，投資者亦可隨時沽出，銀行或券商一般亦豁免提前贖回的手續費。相反，定存利息近期已降至3厘水平，兼且會鎖死資金，未到期不可取回，否則會被罰息。

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美息走勢 左右基建債價

美國聯儲局將在本港時間周四凌晨公佈議息結果，預期會再減息0.25厘，關注焦點落在主席鮑威爾在會後記者會的言論；以及會議公佈的點陣圖，揭示委員對未來息口的看法。特朗普明年重返白宮，外界一直憂慮其貿易及關稅政策，會重燃美國通脹，拖慢聯儲局的減息步伐。

若美國聯儲局明年真的放慢減息步伐，美國十年期國債息繼續於4厘樓上，甚至本地定存息率亦居高不下。基建債債價或會下跌，若此時在二手市場買入，持有至債券到期的息率便會上升。

假設債價跌至99元才入貨，在公開市場可以用9900元買到一手債券，除了每年收息350元（保證息率3.5厘），即3年合共1050元外；持有至3年後的到期日，還會因應債券發行的面值100元，獲得1萬元，較投資本金9900元多100元。換言之，投資者以9900元本金，賺得合共1150元（3年債息1050元及100元），變相年息率增至3.87厘。倘若債價進一步跌至98元，息率更可增至4.25厘。

黃敏碩：倘見98.5元可收集

王道資本及家族資產管理執行董事黃敏碩表示，基建債券靈活度高，易於二手市場變現，若基建債跌至98.5元可收集，可作中長線持有。若基建債債價跌至98.5元，持有至到期的息率約為4厘。

溫傑：未持有者宜先觀望

對於未持有基建債的投資者，凱基亞洲投資策略部主管溫傑建議先觀望，他說如果當初覺得3.5厘不吸引，以暗盤價曾經微跌至99.75元為例，若上市後亦只是輕微下跌，實際上未有大幅提升基建債的吸引力。他直言除非債價大跌，否則回報提升有限。而打算長線持有者，他認為可隨時買入。

至於有認購基建債的投資者，他相信本身也是長線投資者，即使擔心短期價格波動，也適宜等待聯儲局議息，了解明年息率去向再作決定，「沒理由不等聯儲局議息會議，便自亂陣腳，100元附近便沽出。」

政府早前公佈，基建債一共收到127,594份有效申請，申請債券本金總額達177.76億元，最終發行額為177.3億元，而政府原先目標發行額為200億元，即最終發行未獲足額認購。所有認購100手或以下申請均將獲全數配發，而認購100手以上申請則最高獲配發100手，即以每手1萬元計，最高獲分發100萬元。

基建債債券年期為3年，每手1萬元，息率與本港通脹掛鈎，保證最少3.5厘，每半年派息一次。

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