联汇纵稳住港元 须防亚币贬值冲击

港汇持续弱势，再触及七点八五弱方兑换保证水平，金管局昨晨再入市捍衞汇价。美国联储局大幅加息后，美元呈强势，港元偏弱的局面预料会持续一段颇长时间，资金流走将会加快加剧，金管局接钱次数将更频仍，本港银行加息亦势必提速，对供楼人士会造成负担。若强美元导致亚洲货币集体大幅贬值而引发新一波金融风暴，即使本港的防波堤能挺住港元汇价，却未必可抵受得住经济衰退的冲击。

金管局继周三承接逾五十六亿港元沽盘后，昨晨在纽约时段再次出手沽美元，买入逾二十八亿港元。这是金管局两天内第三度入市捍衞港汇，累计接钱逾八十五亿港元，令下周一银行体系结馀跌至约三千二百九十亿港元。
接钱料频仍  加息势提前

港元近月偏弱，皆因资金有流走迹象，加上储局三月启动加息，令港美息差拉阔，使套息交易增加，导致港元兑美元由去年中的接近七点七五强方保证水平，贬值至现时弱方保证的七点八五水平。根据联系汇率机制，金管局须入市接钱，来稳定港汇。资金流出港元体系，令港元拆息有上升压力，有助抵销套息交易的诱因。

尽管连日有资金流走，但不能以本港银行资金充裕，暂时没有加息压力，并援引上一轮储局加息在三年内加息九次，累计加息二点二五厘，但香港只跟加一次八分一厘为例，便掉以轻心。上一轮加息周期，美国通胀低位徘徊，储局可循序渐进地缓慢加息，但现时通胀却飙升至百分八点三的四十年来高位，储局主席鲍威尔是铁了心要持续大幅加息来遏通胀，未来加息半厘是基本动作，扬言那怕是对经济短期造成冲击也在所不惜，意味不排除加息四分三厘的可能，务求将通胀拉回到百分二水平。

这反映储局未来几个月加息可能会更急，幅度会更大，绝不手软。若港息仍按兵不动，港美息差只会愈拉愈阔，套息交易更活跃，金管局接钱次数也将更频密，最终使银行体系结馀大幅减少，一旦结馀跌至一千亿元以下，银行便有压力调高最优惠利率，启动加息周期。面对储局大幅加息和缩表，本港银行今次加息速度相信会比上一轮更快更密，有地产界人士估计，本港今年有可能加息一厘。

加息自然会加重供楼人士的负担，但出现负资产并引发系统风险机率不大，因新做住宅按揭贷款的平均供款占入息比率三成七，而且均通过压力测试，即使加息三厘，每月供款亦不会超过入息六成。

港府和市民切勿因此大安旨意，因强美元已令亚洲货币集体贬值，连以往相对强势的日圆也带头下跌，印度卢比汇价创新低，人民币亦跌穿六点八算，若美元持续走强，资金从新兴市场流走将加剧，使货币进一步急贬，带动亚币下跌，随时引发一场比一九九七年亚洲金融风暴还严峻的危机。
用底綫思维  估算投资风险

一旦亚币集体贬值，港元受到狙击，港府有四千六百五十七亿美元外汇储备作后盾，弹药足以捍衞联系汇率。即使有这道防波堤挺住港汇，若金融危机导致亚洲经济衰退，香港也难独善其身，叠加能源危机和疫情挥之不去，随时有企业不支倒下。

因此，市民须作最坏打算，在加息周期下进行置业或其他重大投资时须量力而为，衡量过自己的可承担能力、工作是否稳阵等风险，才好上车。