民论政经|不轻言改变联汇制度

受美国加息影响，港美息差拉阔，港元汇率连番触及弱方兑换保证，金管局近月按机制多次入市以捍衞港元汇率，令银行体系总结馀减少，引发资金持续外流的忧虑，市场亦随之出现唱淡港元的言论，质疑与美元挂鈎的联系汇率制度应否维持。

也许自联汇制度实行以来，对该制度的辩论就没有停止过。然而，对于香港这一个小型、开放的经济体系，没有外汇管制，资金自由流入流出，汇率有机会大幅升值或贬值，联汇制度则有助大大减轻国际贸易中的外汇风险，让香港可以在一个稳定的环境下，发展成国际金融中心。
屡经考验稳定有效

金管局最近一轮入市捍衞港元汇率，其实正符合联汇制度的设计。在美国多次加息后，美元利率远高于港元利率，利差引发套息活动，导致资金外流。然而，在金管局入市承接港元沽盘后，银行体系总结馀逐步减少，港元拆息亦逐渐推高，令港美息差收窄，港元沽压便会随之而减少，市场实毋须过分忧虑。而且，香港外汇储备规模庞大，达四千四百多亿美元，相当于港元货币基础约一点七倍，是香港金融和货币稳定的强大后盾。

事实上，联汇制度运作近四十年，经历过多次经济及利息周期，一直行之有效，帮助香港渡过多次金融危机，即使在一九九七至九八年的亚洲金融风暴期间，面对多次投机性狙击，情况极其严峻，联汇制度依然有效运作，维持金融系统稳定，并给予国际社会信心。
为极端情况做好预案

联汇制度既符合香港的长远利益，同时也可发挥「背靠祖国、联通世界」的独特优势。当前国际环境充满挑战，特别是中美关系恶化，香港部分人士被「制裁」作为打压内地的手段，有分析指若极端情况出现，例如香港被禁止使用美元，则香港的金融中心地位必受冲击，认为香港应主动出击，与美元脱鈎。必须指出的是，香港作为国际重要的金融中心，与国际机构和企业有紧密联系，使出相关的极端手段实属损人不利己，将导致全球金融市场出现剧烈波动，一众国际金融机构和企业的利益也将受到损害。

然而，在当前世界的大变局中，实在没有永恒不变这回事。尤其是中美矛盾因台海局势等问题再度升温，两国关系一旦去到无法修补的境地，香港在很多方面都会面对重大风险，包括联系汇率制度，而我们相信特区政府和金管局，都已做好应对各种可能出现的危机预案，以支持香港金融市场的长期稳定发展。
李民斌
全国政协委员