菜鸟申上市冲喜 有望登集资王

本港新股市场陷入寒冬之际，阿里巴巴（9988）重组后分拆的物流部门「菜鸟智慧物流网络」，正式向联交所递交上市申请，料集资超过10亿美元（约78亿港元），有望成为今年本港新股「集资王」。同时，菜鸟首次披露拟分拆若干物流物业以中国房地产投资信托基金（C-REIT）在上海证券交易所上市，并已向中国相关监管机构提交初步资格评估申请。有分析预期，菜鸟或能赶在今年内上市，作为阿里重组后的上市头炮，以其名气及集资规模，预期有助提振本港新股市场气氛，甚至为大市「冲喜」。
今年本港新股市场丁财两不旺，首3季共有44只新股上市，按年少14%；集资247亿元，按年减61%，两项数据均创过去10年来低位，全球新股市场排名仅得第8名，比印尼、印度等还要低。会计师行德勤最新预计，今年全年香港新股数量约70只，集资额仅有500亿元。
全球最大跨境电商物流企业

在此环境下，菜鸟申请在港上市，引起市场关注，势成为今年最瞩目的新股。菜鸟成立于2013年，由阿里巴巴夥银泰商业、复星集团（656）及多间物流公司等共同组建，是全球最大的跨境电商物流服务企业，市传拟集资至少10亿美元，目标估值约为150亿至200亿美元，但最终仍可能调整。

彭博发表报告指，菜鸟在IPO可融资逾30亿美元，类似京东物流（2618），料可助菜鸟在内地及海外市场业务扩展，并在2025年提高盈利能力。
料联交所最快两三个月批准

今年5月中旬，阿里巴巴指菜鸟目标在未来12至18个月内完成上市计划，意味将于2024年11月底前完成上市。不过，按联交所审批上市申请过程，一般仅需时数个月，最快更可2至3个月获批准上市。

阿里巴巴指，拟议分拆将对公司及菜鸟有利，包括可使投资者能够更好地评估公司的价值，并专注于阿里巴巴未分拆集团的业务；更好地反映菜鸟集团自身的价值，预期将提高菜鸟的价值等。

事实上，阿里今年3月宣布业务重组，将阿里分拆为6个业务部门，包括阿里云智慧、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数位商业、大文娱6大业务集团及多间业务公司，其中零售业务盒马鲜生及菜鸟目标最迟明年内上市，但盒马本月初据报因估值不如集团预期，已暂停推进在港上市计划。

香港股票分析师协会主席邓声兴指，关注在目前市况下，菜鸟估值及招股反应如何，若市况转差，不排除或与盒马一样，上市有变数，但相信阿里既然递交申请，或已向市场「摸底」并有一定信心。

邓声兴认为，菜鸟业务增长较佳，而菜鸟的估值亦不会太低，因需考虑上市前投资者利益等因素。

根据招股文件，菜鸟在2020年完成上市前第3轮融资，投资者每股成本7.4532元人民币。