盈富无法创富 自己拣股胜算更高

盈富基金（2800）在本月12日庆祝上市25周年，这只追踪恒生指数表现的交易所买卖基金（ETF），截至今年10月初的资产管理规模（AUM）达1,780亿元，较初发行时增长4倍。不过，林本利指出，过去25年恒生指数仅升45%，年均回报仅1.5%。在过去十多年时间，盈富基金除了交易费用较低，容易买卖，方便炒作外；基本上有波幅、无升幅，慨叹盈富已不能为投资者创造财富。今堂他教学生因应恒指市盈率出入股市，投资表现胜过长期持有盈富。 

今年除了是盈富上市25周年，事实上亦是恒生指数成立60周年。1964年7月31日是恒生指数的基数日，林本利感到奇怪为何官方今年7月没有庆祝活动，反而本月12日盈富上市25周年则大事庆祝，偏偏当日恒指大跌580点为其「赠庆」。

林本利指出，恒指由1964年7月底的100点，升至1999年11月11日的14105点，35年上升140倍，年均回报15%，连同每年3.5%股息，合共赚18.5%。若1964年投资1万元，至1999年便变成超过400万元，「我们迟出世，如果我们上世纪60年代就入市，猪头丙都发达了！」
恒指25年升45%  年均回报仅1.5%

而在1999年11月12日盈富上市至今，恒指在这25年间仅升45%，年均回报仅1.5%，计及股息亦不到5%。过去十多年，追踪恒指的盈富基金，除了交易费用较低，容易买卖，方便炒作外，基本上是「行人止步」，有波幅、无升幅，已不能为投资者创造财富。
蓝筹股扩容  不少「大而无当」

林本利直言恒指近年表现不济，全因背后的恒指公司选股眼光差。恒指公司在2020年5月决定纳入「同股不同权」公司和第二上市公司成为蓝筹，2021年3月则宣布「扩容」将成分股由当时52只逐步增至100只，以扩大市场覆盖率。至今恒指成分股已增至82只，先后加入消费股包括海底捞（6862）、农夫山泉（9633）、李宁（2331）、周大福（1929）等；新加入的科技股则有阿里巴巴（9988）、小米（1810）、药明生物（2269）、美团（3690）、阿里健康（241）、京东集团（9618）、网易（9999）、百度集团（9888）等；内房相关股则有龙湖集团（960）、碧桂园服务（6098，今年6月被剔走）、华润万象生活（1209）等。

林本利直言，恒指成分股数目维持原先的50只还好，偏偏近年新加入的30多只蓝筹股，不少也「大而无当」、盈利不足，大幅拖累指数表现，盈富基金每股盈利下跌三成多。

因应恒指「扩容」，林本利在2021年上半年已「清仓」、不再投资盈富，当时沽出70万元盈富后，换马其他股份，包括美股，表现远胜盈富。盈富近日不足20元，较其清货平均价约30元，低逾三成。他经常告诫学生，买港股还是自己动手拣股较好，即使买追踪指数基金，也不要买盈富，应买美股或环球股票ETF。