【金融High Tea】抱团基金炒过龙引发回吐

　　美国总统拜登宣誓就任，美股三大指数创新高，港股却出现回吐，但内地指数仍造好，恒生指数昨日一度高见30135点，但未能保持升势，指数一度下跌逾200点，最终跌34点收场。港股升势急劲，出现回调可算是「众望所归」。

　　拜登正式上台，内阁成员就未来施政方针发表意见，将会担任财长的耶伦再展现其鸽派风格，强调会大力提振经济，她的言论预示美国财政政策会维持宽松，同时鼓励适量通胀出现，以抵销大量债券负担，这个论调等同向华尔街大送秋波，杜指隔晚大升257点，收报31188点。

　　沪深股市齐涨，然而港股在3万点关口就出现犹豫。有人把暂时未能在收市位保持破关，与内地的港股挂鈎基金出现下挫有关。周三港股上涨逾1%，但内地挂牌的跨境港股ETF不升反挫：港股通50ETF、上证港股通ETF等多只ETF单日跌幅超过5%，港股100 ETF跌幅更高达9.9%，几乎要跌停板。

北水南下维持过百亿

　　内地券商解释，港股升但内地挂鈎港股类ETF大跌，主要是因为这些基金近日炒得很高，价格与资产出现高溢价，于是引发获利回吐。另一方面，由于这类基金有高溢价，发行机构通过买入一盘子成份股票，造成新基金出售，新基金在同一时间涌入市场，也加剧跌幅，这些内地产品跌价对港股造成心理冲击。

　　近日大量北水南下，不同的是过往很多是投资者南下买个股，现在则是透过买入基金，抱团投资涌入，仲搞到基金炒得太贵出现回吐。有统计在周二下跌市，13只港股类ETF总管理规模为93亿元，比前一个交易日增加39.6亿元，单日增幅高达74.4%，由此推算，上述产品单日净流入资金达41.5亿元，可见其吸金能力。

　　大量资金净买入，也让产品溢价率大幅抬升。其中1月13日刚刚上市的港股通50ETF，1月19日盘中交易价格一度涨停，吸引34.7亿元资金净流入，收盘溢价率达8.4%；港股100ETF一日吸金3.3亿元，1月19日盘中也曾涨停板，收盘溢价率达12.8%。

　　不过经过1月20日大跌后，上述基金溢价率已大幅回落。像内地追捧高溢价基金损手的例子，香港过去都曾经出现，多年前A股出现狂牛，资金找途径北上炒作，当时有人吹捧滙丰的翔龙基金（820），结果令基金价格升到比资产净值高达30、40%，甚至连专业财经媒体都加入唱好行列，结果股价在炽热声中掉头，再加上A股热潮冷却，高位追货的股民输到焦头烂额，要好多年才返回家乡。

游戏股受捧网易破顶

　　从这个角度来看，内地的港股ETF这样快出现调整不是坏事，好过炒到癫先爆煲。从之前流入港股ETF资金速度，北水对港股兴趣相当大，恒指出现调整，收市只跌34点；国指收报11889点，跌59点，成交金额2649亿元。同时资料显示，南向资金净买入港股162.63亿元。截至1月21日，南向资金已连续22个交易日净买入，连续14个交易日净买入额逾百亿元。

  资金暂时看来仍然充足，现象之一系配股集资的比亚迪（1211），配股价为222至228元，较周三收市价244元，折让6.6%至9%，集资268.6至275.9亿元。消息公布后股价不跌反升，股价最高曾弹上260.6元，收报248.4元，仍升1.8%。除了比亚迪外，资金亦追捧游戏股，股王腾讯（700）开市不久升至700元，最终升0.4%，收报682.5元，另一游戏股龙头网易（9999）曾升6%创新高，收升3.75%，报179.5元；云游控股（484）曾急升近三成至3.09元，收升11%，报2.64元；博雅互动（434）劲升24.1%，收报0.77元；友谊时光（6820）升17%，收报2.48元。受惠于半导体行业投资增加，ASM太平洋（522）近日股价接连急升，昨日收报131.2元，再升5%。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》