【金融High Tea】提早减泡迎二十大

2021-08-09 08:06

港股上周乏力,无论系内地A股,抑或系港股,与美国差距都在扩大。美国虽然受联储局放鹰阴影波幅扩大,始终在历史高位徘徊,上周五杜指再高收144点,报35208点,全周计三大指数皆有进帐。香港又跌向低谷,上周五一度跌至26002点,收报26179点,杜指与恒指差距近9000点!过去港股与美股出现这样大的背驰,要不是港股大升,又或者是美股大跌,令两者的距离收窄。

乳业股又沦政策阴影

  上周科网股基本上轮流跌,科指收报6697点,当中内地短视频平台快手(1024)再次堕入监管「风眼」,继续不断创上市以来新低,终收报84.9元,禁售期刚满,加上官媒发文批评网络视频成为双鬼拍门。内地不断整顿各行各业,继内房、教育、网约车行业,乳业都遭牵连。内媒引述一个研讨会上的多名专家指,配方奶粉营销影响孕产妇是否选择母乳喂养,需加强规范母乳代用品营销行为,乳业股下插,飞鹤(6186)收市跌4.3%;雅士利(1230)亦下跌近5%;现代牧业(1117)则挫3.5%。

  港美股市强弱殊途,有美国重启经济走得比香港快的因素,更重要是中港股市近月「扫泡」,中央大量控制不同风险的政策出台,令到高估值的股份纷纷急挫、教育、科网、手游先后受到波及。内地不少大型新经济股,近年都跑到美国挂牌,成为一大片中国概念股,这些股份又回流到香港作双边挂牌,吸引香港及大陆资金追捧,大陆加强政策管控,令这类在港美挂牌的中概股大跌,原先猛炒相关股份的大户纷纷跳船,走得慢的就中招接了火棒。有报道就指中概股急跌,令到美国养老基金损失达到4000亿美元,差不多等如3.12万亿港元,中国整治经济风险,美国的养老基金走得慢变成大输家,很有躺着也中枪的无奈。内地股市都有跟跌,但就冇港股及美国的中概股跌幅咁大。

2015前车之鉴

  之前中国出现监管风暴,后来中证监约见外资投行,向他们解释中国的政策,外界一度分析中国胡乱搞,一搞得过份又要缩。陆羽仁唔多同意,认为如今推动政策的节奏,完全在阿爷操控当中,是有意识的行动,亦预知股市会受多大影响。有分析认为中概股受政策风险大跌,可能有中美金融战的背景。我也不同意。中概股大跌令到境外股民银包受伤,大陆官员不太关心,但若论这是金融暗战恐怕过份夸大。内地与美国关系虽然紧张,但至今为止没有达到主动出击的程度,内地在各国重要政策层面加强管控,相信是考虑本身因素为主,特别是针对来年中共二十大召开,先扫除政经上的风险和不稳定因素。

  股市泡沫会造成金融风险,特别是美国预告将会在明年收水,一旦外围下跌,随时造成全球雪崩效应,加上美元上升,会吸引资金回流美国,对亚太股市亦有冲击。中央现在先行猛打,就好似系雪地空穴放炮,先行震落有崩塌可能的松软积雪,防患未然。

  中央扫泡减险或多或少是吸取了过去的经验。大家如果记得,2015年9月,北京举行抗日胜利70周年阅兵,并且邀请了各国元首参与。当时是新领导子上场执政首届任期的一半,阅兵安排就是想让外国看到中国局面的稳定。在2015年上半年,A股大幅攀升,由2015年头到6月12日近五个半月里,上证综指骤升60%,而深证成指更是暴涨122%。股市一片升平,股民投资热情随著大盘指数不断的上升而高涨,到了六月中旬,行情风云突变,大盘转而掉头向下,展开了一轮迅猛的暴跌行情,短短近四个星期,上证指数累计下跌了1800点,跌幅接近35%。下跌过程中,一轮轮杠杆资金被爆仓,大面积的个股股价被腰斩,有1400家上市公司停牌以规避风险,真可谓惨烈至极。股灾突然杀到,政府急急救市,经过市场各方的艰苦努力,市场暂时稳定下来。但仅过了一个月,第二波暴跌再次来临,短短的一周时间,上证指数再暴跌了1000点,经历了这场惊心动魄的股灾后,中小投资者以及部份机构投资者损失惨重,阅兵盛事也蒙上了阴影。

跌得急会派止痛药

  当年在股灾后,阿爷总结经验,出事原因一大堆,屈指数来有股价估值偏高,庄家出货;杠杆资被剿与撤离;大户造空股指期货;上市公司高管减持;新股发行太快等。简单讲,是对风险管控的意识不足,没有注意到股市风高浪急爆泡的风险,当然也不能排除是有人搞嘢,有意借推低股市狙击政府。

  明年是中共二十大,是最高领导层执位的重要日子,同时也关乎中国百年复兴梦的关键时刻,自然不能出任何乱子。现在中央推出的各项政策监控,短期虽然对股市有压抑作用,但同时可以挤走全球资金泛滥、包括外资涌入造成虚升的泡沫,在中、长期发展上,打击巨企垄断,增加中小企活力,会令未来经济活力增强。至于限制过度的课外补习、少玩手游等,都有利家长减少负担,鼓励生育,加添社会的正能量。虽然股民短期要捱点痛,但只要中央适时降降准、放放水,吃点止痛药,过去之后底子就更健壮。

不宜期望调整好快过去

  重提2015年股市在阅兵前大跌的经验,旨在说明中央减泡有政经上的需要。有人见到股市连番下跌,期望调整可以快快过去,但如果看到这次调整的大方向,是要打造国家产业走向更壮实的基础,同时配合来年二十大的召开扫除风险的部署,就很难期望大陆股市很快炒番上去,风气所及,港股在减泡后基本一段间都会维持板块个别发展,泡多类别的股份可能仍要沉淀一下,实业型公司表现反而会好一点。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

 

關鍵字

最新回应

關鍵字
You are currently at: 187235123.xyz
Skip This Ads
close ad
close ad