金融High Tea｜鸡肋股与辣肉股 - 陆羽仁

俄罗斯入侵乌克兰，港股再度变成提款机，美股则成为避风塘。华尔街在开火当日大跌后倒升，上周五收市三大指数全面弹上，杜指收升834点，升幅2.5%。港股上周末段却跌足两日，上周五恒指低见22718点，创1月6日低位，最终跌134点，收报22767点；国指收造7991点，恒生科指收报5112点。全日成交1427亿元。

总结全周，恒指累跌6.41%或1560点，连跌两周；国指累跌6.4%或546点；科指全周累跌6.7%或367点。港股跌、美股升，部份反映本地不利因素，但从炒作角度两地股市的风险值博率变成此消彼长，提供了长买短炒机会。

美股三大指数上周五强弹，杜指全日收报34058点，升834点；标指收报4384点，升95点；纳指收报13694点，升221点。在美国挂牌的港股预托证券造好，较香港收市约升幅330点。

美国传媒上周五引述美方官员报道，华府高级官员过去三个月六度与中国高级官员举行紧急会议，提供情报显示俄罗斯针对乌克兰集结大军，希望中方可以游说俄方不要出兵，美股乘势炒作局势和缓。

美国1月个人消费开支（PCE）物价指数按年升6.1%，高过预期，为1982年2月以来新高；按月计升0.6%，符预期；核心PCE物价指数按月升0.5%，按年升5.2%，均符预期。


港交所缺增长亮点股价插

美股在战火中企稳，市场估计联邦储备局在乱局中大手加息0.5厘的机会减低，带动科技股反弹。然而，这不代表波动日子过去，乌克兰局势由美俄两国互动，股市主旋律仍然是美国通胀和息口去向。美国明确不会派兵支持乌克兰，股市就炒炒反弹，但欧美制裁部份俄罗斯银行不能使用SWIFT「环球银行金融电信协会支付系统」，虽然只是针对「部份俄罗斯银行」，制裁行动留有活口，但不知俄罗斯如何反制，能源价格高企与通胀阴影挥之不去，不少经济学者认为，物价上升趋势将会固化，最终迫使经济硬著陆，所以美股可能好快又会面临考验，港股率先下跌，有上周的1560点下跌水位当保险，减少向下空间，未来的关键是点样拣股。

与美股相比，港股受疫情恶化影响再度探底。本地疫情恶化，变种病种扩散似无遏止之法，单日确诊数字到26000宗失晒控，本地经济再受重创，有估计3月份将要实行某种形式的禁足，甚至有指股市都可能停开，就如打风不开市一样。未知是否受消息影响，港交所（388）上周公布业绩后股价接连下跌，收报390元，未能重上400元关，并创逾52周低。

本地疫情难以遏止，3月展开全民检测已如箭在弦，但单此一招并不足够，最后被逼要以禁足配合，机会不低，只是禁足是否等如不开市，则似乎未有讨论，现时股市主要靠网上运作，外国禁足有不同方式，部份行业有豁免，香港作为金融中心，会否容许股市继续运作呢？港交所股价下跌除了禁足疑云外，公司公布截至2021年全年度业绩，股东应占溢利125.35亿元，同比增长8.95%，每股基本盈利9.91元，派第二次中期息4.18元。


稳而无味波动市炒上落

去年，港股交投创新高，但港交所整体成绩平平，有苗头的新上市公司不多，中概股大回流只是得个讲字。大量港美挂牌的中概股去年大跌，就算想回流，股民都未必受落。现时港交所又吹SPAC上市，这个炒作概念在美国成功，然而，很多在美国成功的财技在香港都无法流行。SPAC概念和借壳上市相差无几。现在上市途径根本泛滥，有甚么好公司要用借壳上市呢？如果SPAC只是大户套现工具，最先几只炒作一番又归平静，热潮怕且好快又玩完。

近年港交所在金融创新上不见有大突破，往往只是跑在美国后面，无法吸引到大型新公司挂牌，有点食老本的感觉，以目前市盈率39.4倍，股息2.3厘，在息口趋高下估值已不算便宜。不过，此股有独家概念，过去颇受北水喜爱，可视有点肉但无乜味的鸡肋股。

另一只港人爱炒上落的鸡肋股是滙控（005），在派成绩表后股价因派送未如理想连番调整，上周收跌2.5%报54.75元，在外围反弹回升，短期相信受制于60元水准，现价有波幅炒，是否可长期向好仍待观察。


晶片股高位回落有刺激性

同是传统的本地股，有人喜欢低买刺激性的增长股，因为跌市买入溢价较低，有机会食大茶饭，刺激之馀有肉食，不妨称为「辣肉股」。中环茶友觉得潜在辣肉板块是晶片股，皆因内地这个板块有点炒风。同一时间，美国晶片生产业不振，但台湾神山台积电则造好。市场认为晶片短缺不易解决，内地晶片公司尖端工艺虽然落后，但除尖端晶片外，其他晶片做得到，市场需求都不少，这类股份投机之馀有一定基本因素支持。

本地晶片股中，最热门是中芯（981）和华虹半导体（1347）。中芯在中美晶片大战时，股价曾推上42元，追捧者变成抬轿客，现价19.8元，只是高位48%，市盈率23倍，不算太高。华虹走势较稳定，上周收报41.1元，市盈率32倍。另一只比亚迪电子（285）都参与研发晶片，暂时未成大气候。该股高位曾见近60元，上周收报22.3元，原有电子业务质素不弱，现价市盈率7倍，不怕股价波动太辣者可以留意。