金融High Tea｜港交所无肉食要食生果

美国议息如无意外将会加息0.5厘，市场关注点是其后储局动向，睇吓有无大收水安排，在前景未明朗化前，观望气氛浓厚，交投淡静。这个时间买股，就算想投机都要有捱价准备。

息口向上一个影响是不利股市，金管局公布首季外汇基金亏损550亿元，皆因股债皆蚀，在美元强势下，估计外汇近日都不赚钱。外汇基金坐住几万亿元的盘，不可能只持有现金，在利率向上的大气候，只能输少当赢。
非银行金融股宜守不攻

加息不利股市，同样不利新股，加上中美监管风波此起彼落，所以自商汤（020）后，今年都无抢眼新股登场，令港交所（388）股价都转弱。今个星期有内地生果连锁店将会招股的消息，久未打新的投资者自然留意有无赚快钱机会。

百果园号称内地卖生果哥，据内媒透露，集团2021年共有超过5351间实体门店，但其中5336间为加盟门店、只有15间为自营门店，而且主要集中在居民区、商业街等高人流量区位，换言之99%都是加盟店。百果园营收主要来自于水果及其他产品销售、特许经营权使用费及特许经营收入、会员费收入以及其他收入。根据招股书，2019至2021年百果园收入分别为89.76亿元、88.53亿元及102.89亿元，但毛利率较低尤为引人注目，分别为9.8%、9.1%及11.2%；净利润分别为2.48亿元、0.46亿元、2.26亿元，数字只与香港一间中型上市公司接近。

按内地资料库显示，2015年百果园曾完成由4亿元A轮融资，由天图投资领投，广发信德、前海母基金等跟投，估值达50亿元，这是当时中国水果连锁零售行业最大的一笔投资，2018年百果园完成15亿元B轮融资，由中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等资本机构投资。

百果园的营运数据显示，这个行业利润率不高，近年又受网购影响。在百果园提交上市申请的三天前，来自重庆、同为水果店三甲的洪九果品，亦向港交所更新IPO招股书，当大家都上市用股东资金发展，竞争会否激化是另一个关注。从初步数字看，百果园吸引力一般，这对港交所和券商股而言相对平淡，暂时未必可以带来刺激。在利息向上的循环下，金融板块宜守不宜攻，由此可见一斑。

在利率向上的大潮中，较为有利的仍然是银行股。虽然早前公布的首季业绩较差，但本地银行股在昨日跌市下都能造好。滙控（005）拟8月底前回购最多10亿美元股份，股价向好，收升2%，报50.75元；渣打（2888）收报55.75元，升1.36%；恒生（011）收报142.7元，升1%；中银香港（2388）收报30.25元，升0.8%。

其他股份基本受压，恒指午后低见20772点，随后轻微反弹上20895点，尾市跌幅收窄，收报20869点，跌232点。科指收报4264，跌145点。国企指数收报7137点，跌129点，成交金额724亿元。
新奥能源受惠政策逆市升

经国务院批准，中国人民银行增加1000亿元人民币，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度，专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力。新奥能源（2688）收报109.1元，扬2.7%，为表现最佳蓝筹股；阿里健康（241）收报4.08元，挫7.5%，为表现最差蓝筹股。

陆羽仁

原文刊于《巴士的报》