金融High Tea｜太古回购反映家底厚

港股2万点关口呈现一定靭力，跌破后周三反弹，恒指一度收复20000关，可惜无法守稳，收报19922点，升91点；国企指数收报6755点，升27点；科指收报4238点，涨17点，成交金额841亿元。大市除了科网股、内房股等大板块继续炒上炒落外，一些传统价值股，在无人点留意下有所表现。

公司价值要靠管理层体现

传统价值股最近吸引部份资金回流，与基金及热钱口味有关，同时也和管理层策略有关。传统股最近表现较好有中移动（941），中移动上周宣布业绩中期盈利增长19%，表现好过预期，股价昨日涨1%报52.5元。另一只有表现之价值股是太A（019），股价再升1.6%收报54.45元，太A向好主要是公司宣布回购计划，自宣布前后股价由46元一直攀升，累升了17%。

太古上周宣布会动用40亿元回购股份，大行对股价前景唱好。作为老牌洋行，太古主要业务是航空和地产，旗下的航空公司国泰（293）去年生意跌至谷底，随著香港搁置熔断机制，营运前景应会改善，不过，国泰至今累亏近300亿元，财政「伤过双飞燕」，陆羽仁一直认为其股价被高估。

至于太古另一主业地产业务，主要集中于商场和写字楼。本地商场今年生意平平，前景应该慢慢改善，但写字楼受供应增多同留家工作潮流影响，可见将来市道不能太乐观，所以太古股价连升，带动引擎不在未来盈利增长，而是其资产价值以及管理层愿意回购。

太古资产丰厚，以A股计达177元一股，在这轮攀升前折让近75%，堪称大包价，只是大包满街，不易惹起人留意，但当公司提出回购，就成为推动力。从管理层角度，公司股价大折让，与其拿钱买其他资产，回购是提高股东权益另一个直接方法，现在可能觉得抵过做其他投资。另一方面，太古过去很少玩财技，现在买回股票，会不会是管理层觉得经济开始见到黑暗隧道的曙光，现在是时候「兜底」呢？

现代经济变化多端，即使巨企高管或大老板都不能次次睇得中，中环茶友笑言，股神今年重注石油股，至少到现今为止就不灵光，太古回购是否兜到底，只能事后才知道。不过，公司资产有价，大股东愿意出来回购，至少显示了在主事者人中的价值，所以吸引到市场注意力，现在不妨留意还有没有更多大折让的公司出来回购。

港交所股东要继续等运到

蓝筹股近日纷纷宣布业绩，中移动、太古后，港交所（388）公布今年中期少赚约27%，逊预期兼减派息。港交所绩后股价偏软，跌1.6%，收报341.2元。港交所上次公布业绩时，已流露出躺平等运到的被动，这次连派息都减少，由于公司营运透明度高，醒目钱见到新上市同交投缩水，都知业绩好极有限，股价由此在之前冲过上400元，但好快就有沽盘收割。港交所这几年基本上只是等运到，股东只有盼望资金回流，市道好转，在管理层似乎缺乏好桥做生意下，推返股价上去。

资金昨日基本上炒个别，创科实业（669）受惠最大客户家德宝业绩造好，股价飙10%，收报105.4元，为表现最好蓝筹股。摩根大通发表报告指，预计内地今年限电的规模和持续时间会较温和，只会持续几周，而且将局限于部份省份，而非全国性。电力股整体续强。中国电力（2380）急升8%，收报4.5元；龙源电力（916）急升7%，收报13.42元；华润电力（836）急涨6%，收报15.22元；华能国际（902）升2.6%，收报3.98元；中广核新能源（1811）涨3.5%，收报3.18元。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》