【专栏】阅文换人烧炮仗

港股在期指结算日高收，指数大升近300点，市场继续炒作放宽限聚令和内地经济重启概念，晶片、教育股成为当炒板块。今日系今个月最后一个交易日，跟住休市四日，到下周复市就系五穷月，今年市场有好多反常现象，五月内地经济料会强劲反弹，到底五穷月是否不穷，届时就有分晓。

内地V弹机会大过美国

美国疫情持续，总统特朗普日日找话题捱时间，于是再做兼职股票分析员，话美国经济疫后会V弹，现在买股到明年必赚，但系陆羽仁就买内地V弹快过美国。

相比美国疫情仍然严峻，香港昨日又录得零个案，政府果然一如预期，对宁紧莫松的做法妥协，对宽限放软口风。喺疫情平稳下大市造好，恒指午后逐步涨近300点，收报24575点，升295点；国指收报9983点，升108点，成交金额861亿元。

有评论指成交少担心动力不足，但近年投资者进锐退速，大市往往喺低成交下挺进，到交投旺盛时就散水。蓝筹昨日升幅相若，腾讯（700）升1%，收报417.2元；平保（2318）升1%，收报78.8元；公布首季业绩倒退的滙控（005）仍升1%，收报39.95元；旗下恒生（011）减派中期息，股价扬1.27%，收报135.7元。炒宽限下九仓置业（1997）再升3%，报31.9元；大家乐（341）升3.2%，收报16元。

美国对中国出口实施新限制，以阻止半导体生产设备及其他技术流向中国军方，变相利好内地晶片商技术发展。华虹（1347）抽升7.31%，收报15.26元；中芯（981）炒高6.54%，收报14.98元；品质国际（243）走高5.26%，收报0.02元；ASM（522）升2.6%，收报79元。

市场昨日焦点系腾讯旗下阅文（772）大换班，消息刺激「小腾讯」股价急升14%，收报36.55元。外资大行花旗看好今次调动，认为有利腾讯运用阅文资源，估计公司未来会力谷免费阅读市场。花旗虽然口头看好，但就维持股价31元的中性目标。

同花旗事后发表报告相比，内媒对今次交易早就收到风，股价有点闻风而动，到正式公布时就大力爆升。按内媒说法，今次调整在内部已经筹备超过半年时间，现时接管阅文的管理团队，包括腾讯公司副总裁、腾讯影业CEO程武，以及腾讯移动商业产品部总经理侯晓楠等人，原来领军的吴文辉仍然会留在董事会，但未来动向就惹起猜测。

上市炒完即无表现

阅文当年上市雷声很大，外界期望公司能变成中国版的漫威，凭大量原创知识产权在娱乐事业大展拳脚。但阅文上市后表现令市场失望，股价在初段炒作后就无以为继，此前与腾讯共同推动阅文集团成立的凯雷亚洲并购基金，从去年下半年开始，连续减持阅文集团，有指腾讯高层对阅文集团近年来的阅读业务发展和商业化进度不满。

目前阅文营收主要依靠网上业务和版权运营两块，网上业务包括付费阅读、网络广告及游戏分销收入；版权运营包括制作和发行影视、动画、授权版权改编权、销售自营图书等获得的收入。

去年免费阅读市场竞争激烈，阅文网上业务收入下降3.1%，成为吴文辉和管理团队压力之一。有指五年过去，中国的网络文学市场规范程度有明显好转，阅文集团也成为手握最多原创IP内容的头部公司。吴文辉当初设想的这些宏大目标，无论是非网络文学的内容规模，还是头部流动阅读产品，又或是硬体终端计划，并没有如愿实现，去年外界就开始流传换人消息，计划终于在今日落实。

在争分夺秒的互联网时代不进则退，管理层交不出成绩，好快就要更替换人，这是完全正确的策略。换人是不是会变得更好，没有人能够保证，但维持现状肯定更差，这是在十倍速和烧钱抢市场的互联网世界现实。现时新团队入主，由于之前已经有部署，理应三扒两拨就交到功课。今次换人系炒憧憬，同时系为新管理层烧炮仗，股价如果要长升长有，仲要管理层尽快交出成绩，令投资大户有信心长期持货。（陆羽仁）

全文刊于《头条日报》「金融High Tea」