商汤020｜科指比重计错数 须大幅调低

恒生指数公司出现罕见的「弹弓手」事件。上周五(18日)恒指公司公布主要指数成份股变动时，指商汤(0020)将会纳入恒生科技指数，并会占该指数的3.94%比重。不过，恒指公司昨天发出通告，表示商汤在指数的比重，只有0.24%。恒指公司回应本报查询时，只说在审视商汤的股权结构之后，作出上述改动，不回应会否涉及持份者索偿问题。

事缘按照恒指公司上周五的公布，商汤的股份流通系数为35%，但按照昨天的通告，只为2%。个别股份占科指比重的计算方法，与恒指类似，流通股份市值愈大，该股占指数的比重愈大，而大股东的持股并不会计算在流通市值之内。换言之，大股东持股愈多，股份愈集中，股份流通系数愈小，该股占指数的比重也相应较低。

市场估计，追踪科指的指数基金，涉及59.6亿美元，大约相当于465亿港元。按照上周五公布的3.94%比重，指数基金需要在3月7日指数变动生效之前，追入18.3亿元的商汤股份。不少投资者眼见商汤占科指比重不少，率先追货，令商汤股价连升三日，累积升幅接近两成，昨天收市报7.38元。

不过，按照恒指公司昨天收市后公布的数据，商汤只占科指0.24%，指数基金只需买入1.1亿元，远少于原先估计的18.3亿元，证券界估计商汤股价今天有沽压。

至于商汤的股份流通系数为何在短短数日大变，恒生指数公司董事兼指数总监黄伟雄回应本报查询时，并没有正面回答，只说在上周五公布指数变动之后，恒指公司「审视有关公司股权结构的公开资料，再参考流通股份的定义，认为2%的股份流通系数是更为合适。」他补充说，更改股份流通系数，与商汤的「同股不同权」架构无关。

被问及因商汤股价波动而损手的投资者可否索偿时，黄伟雄并没有评论，只说恒指公司已经尽快将最新数据通知市场，又指科指的成份股变动是在3月7日才正式生效。

根据港交所的股权披露资料，商汤现时的股东，包括持18.37%的软库、 持14.89%的运营副总裁林洁敏、持9.36%的阿里巴巴(9988)以及持7.28%的其中一名创办人汤晓鸥。市场人士估计，商汤的股份流通系数计算出现混乱，主要与这类科技公司股权架构复杂，在上市前有大量的前期投资者有关。