专题｜阿里9988季绩符预期 分析指欠催化剂助摆脱低位

两只大型科网股阿里(09988)及网易(09999)日前齐派成绩表，并于本日携手高收，阿里略升0.38%收造105.3元，网易则涨1.32%收报146.3元。安里资产管理董事总经理郭家耀指，市场对阿里季绩无特别大失望，但仍欠催化剂助股价摆脱低位；至于网易的大部份收入来自现有游戏，国家对游戏版号审批的监管因素仍为左右股价关键。

阿里截至去年底止第三季度，收入按年升10%至2425.8亿元人民币，经调整净利润则下跌25%至446.2亿元，连续两季倒退，大致符合市场预期。不过，大行对集团成绩表评价好坏参半，大和指阿里巴巴季度主要部门的收入及盈利率均逊预期，将目标价由160元下调至155元，维持「买入」评级。花旗则指阿里季内收入大致符合预期，但客户管理收入倒退则逊预期，非通用会计准则纯利则超预期3.7%，维持其「买入」评级，目标价216元。

郭家耀认为，阿里业绩表现倒退属市场预期之内，期内电商业务实物商品交易总额（GMV）录低单位数增长，反映行业竞争激烈及内地宏观经济放缓压力，但管理层减慢对新业务投资则属业绩中亮点，因市场预期在经济环境下行情况下新投资回报会不及以住。股价方面，郭指阿里于100元水平未见再会大跌，但仍未能摆脱低位，因国家对蚂蚁整改仍在进行及内地电商市场尚待复苏，料短期股价欠催化。

至于网易去年非公认会计准则下纯利按年升34%至198亿元人民币，胜市场预期，并获大和指网游管道佳，料可带动今年收入表现，加上海外业务增长今年料可加快，重申「买入」评级及目标价218元。

对于网易业绩，郭家耀指游戏服务仍为集团主要业务收入，故后市走势仍受游戏版号审批恢复的不确定性左右，而国家新闻出版署早前虽指仍接收游戏版号申请，但欠明确时间表，相信监管因素仍会限制网易股价表现。(ms)