古天后日志｜大宗商品价格高企 中煤有条件追落后

3月3日，大致多云，初时部份地区有薄雾，日间短暂时间有阳光。虽然俄乌冲突持续，但鲍爷已表示唔会大幅加息，不过目前判断会否推迟加息言之尚早。投资者则解读为3月唔会一如之前一次过加息0.5厘，美股隔晚做好，三大指数反弹，道指回升596点；标指则升80点；纳指升219点。睇返澳洲央行议息就维持利率不变，市场预计澳央行延至7月先会加息，至于联储局将于本月议息，喺俄乌局势紧张下，3月大幅加息机会大减。不过油价跟大宗商品价格则随地缘政治局势紧张下持续飊升，令通胀压力未能得到缓解。

中国公布2月制造业数据，官方跟财新制造业采购经理指数，皆见反弹于50水平以上。原材料价格和运输成本上升，对企业利润有压力。市场关注刺激政策，内地股市表现牛皮靠稳。香港则喺疫情肆虐下，今个月港股表现难见乐观，指数权重股表现疲弱，即使港股目前已呈超卖，22000关能否见支持仍难料。

目前已有32个国家宣布对俄实施制裁。俄罗斯作为基础资源品输出大国，局部冲突将对原油、煤炭、有色金属及钢材等短期供需造成较大冲击，甚至带来长期供需格局转变。由于对内地进口商实施贸易限制，影响进口俄罗斯煤炭，导致内地煤炭价格上升，带动煤炭板块昨股价做好。此外，喺需求端继续增加，供给端弹性很小的情况下，煤价易涨难跌，保持高位震荡后再上行将是大趋势，内地煤炭行业景气周期将持续向好。煤炭股当中又以中煤能源(01898)走势较为落后，预期喺今次升浪当中，中煤有条件后来追上，首目标先重返5.5元，下一目标6元至6.5元。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)