古天后日志｜中概利淡消息虽淡化 但波动难免只宜炒上落

4月1日，天气显著转凉，多云，有几阵雨。俄乌局势未见有好转，加上经济数据反映美国通胀持续升温，美股隔晚颢著下跌，标指更创算3月7日以嚟最大单日跌幅，跌72点；道指跌550点；纳指跌221点。总结第一季，道指、标指、纳指分别累跌4.57%、9.1%、4.95%。3大指数齐创自2020年3月以来最大单季跌幅。

市场风险胃纳明显改变，有外媒对市场人士进行调查，发现30%受访者认为现时应购买高息股，26%认为购买金融股，21%则认为购买大型科技股。投资者相信，高息股喺充满不确定因素嘅环境下提供回报，而包括银行嘅金融股则受惠高利率。调查发现，超过四成受访者认为，市场最大威胁系联储局政策失误，3超过三成认为是高通胀，超过一成系指俄罗斯威胁。投资者质疑即使喺强劲嘅美国经济下，联储局能否如预期般引领政策「软着陆」。至于有关后市走向，超过五成受访者料标指今年年尾将接近目前水平，超过三成认为将升至逾5000点，只有6%料今年尾前将出现回调，标指降至4000点以下。反映美国嘅投资者对美股后市表现仍倾向乐观，即使喺风险胃纳下降下，美股今年表现未必会太差。

至于港股完成期指结算及季结后，开始见回吐，之前都讲咗22000水平要抖抖，尤其系噚日北水开始放假，至下星期三回复正常，少咗北水参与，成交难免较为淡静。目前港股都系借住中概股嘅消息上落，不过喺中美金融战持续下，中概股继续成为牺牲品。不过日前美国证交会(SEC)公布喺退市名单内添加五只中概股，包括百度(09888)、爱奇艺、富途、凯信远达医药及从事渔业养殖嘅Nocera，原因系唔符合审计要求。早前不断有传中美喺化解审计争议上有眉目，惟SEC主席亨斯勒态度仍然强硬，坚称只有完全遵守美国审计要求嘅股票先至可以继续喺美国交易。

不过今次呢个消息，未有好似3月初发引咁大嘅震荡，反映市场逐渐消化中概股退市风险。中美最大嘅分歧在于中方一直以国家安全为由，拒绝美国监管部门获取中国企业审计底稿要求。SEC主席亨斯勒表示，美方要求嘅审计底稿唔多会包含敏感讯息，又指审计底稿是系用于确认企业收入和支出的嘅文件，并提到其他50个司法管辖区多年来亦愿意遵守呢项监管要求。

其实讲到底，中概股要喺美国进行交易，要接受对方嘅监管要求亦属合理，若然真系未能符合当地审计要求，退市亦只有接受。只系中概股即使回流至香港或内地上市，就未能一如过往给纳大量美国或外国资金投资，而外资对本港或内地股市嘅信心，亦可从3月份大量流出资金睇到意向，即使回流，吸金能力亦大不如前。讲到底，中概股仍需要整顿，唔单止要符合内地监管要求，亦要符合美国嘅审计标准。即系今年中概股仍然系动荡嘅一年，炒作相关股份，要有心理准备接受较大波幅，又或者系有波幅，难有升幅嘅走势。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)