大行点评｜大新银行料今年内地经济增长将放缓至4.8%

大新银行高级经济师温嘉炜就3月内地经济数据发表评论，指内地首季经济数据好过市场预期，按年增长4.8%，高于预期的4.2%和第四季的4%，主要由于投资增长加快及外贸稳健，抵销消费在3月因内地爆发疫情而转弱。3月零售销售按年倒退3.5%，较1-2月的增长6.7%明显转差，相信受内地3月出现疫情而需要大规模收紧防疫措施所影响。

1-3月固定资产投资按年升幅为9.3%，制造业投资增长保持高企（按年增长15.6%），基建投资在第一季明显加快，但房地产投资仍然低迷，第一季商品房销售额按年更大跌两成三，接近2020年疫情爆发初期的跌幅。工业生产按年增长5%，高于预期的4%，主要受惠商品价格高企刺激采矿业生产加快，但制造业生产增长明显由1-2月的7.3%放缓至3月的4.4%，特别是汽车制造业调头按年倒退1%。调查失业率升0.3个百分点至5.8%，是2020年5月以来最高，相信亦反映疫情影响。

报告提到，人民银行上周宣布下调存款准备金率0.25个百分点，释放5,300亿元人民币长期流动性，幅度较过往为小，强调流动性充裕，希望激励银行增加给予中小企的资金，此举或有助稳定就业市场。央行未有下调一年期中期借贷便利（MLF）利率，本周下调贷款市场报价利率（LPR）的机会不大，以免造成货币政策会大幅放宽的印象，使人民币的贬值压力增加。视乎未来疫情发展及对经济的影响，人民银行仍有可能在第二季下调MLF及/或LPR利率0.1个百分点，以支持疫后复苏。上周国务院常务委员会亦特别提到，会有鼓励汽车、家电消费的措施。房地产市场方面，已有不少城市陆续放宽按揭政策，但部分房企仍面对较大流动性压力。

大新银行预期，2022年内地经济增长将放缓至4.8%，私人消费或继续受疫情影响，外需去年大幅反弹后，今年的增长亦会显著放缓，而政府或会推动加快投资开支，以稳定整体经济表现。