古天后日志｜阴乾式探底前底失守不足为奇

9月21， 部份时间有阳光，初时有一两阵骤雨，日间乾燥。美国要今晚先有议息结果，美股周一反弹后，隔晚又回复跌势，标指无法突破阻力再度回落，市场等待今晚议息，加息已无悬念，市场更关心系议息声明对11月加息幅度究竟有乜嘢提示。预期今晚两点半嘅议息会议，鲍爷讲话又话引起美股波动。

美国10年债息已升破2018年高位3.25%，息口已进入一浪高于一浪嘅走势，喺通胀高企下，CPI已升至40年高位之际，10年债息只系3.5%左右，似乎唔多啱价位，即管睇睇10年债息会唔会进一步推升至2010年3.8%，甚至4%水平。息口几时见顶系市场最为关心嘅，油价由130美元回落至80元水平左右，预期第四季金CPI亦可见顶。美联储局已有部署，当年底息升至4%左右，CPI料可回落至5%左右，当明年第一季CPI进一步降至4%或以下，即加息已成功抑压通胀，息口自然见顶有望回落。

今个星期除咗美联储局议息，仲有唔少央行议息，瑞典央行意外地加息1%对抗通胀，喺整个欧洲能源供应短缺下，欧央行面对更大加息压力。而美元强势令欧元疲弱，加深欧洲通胀问题，美汇持续强劲，令全球资金流向美元区，欧洲难以避过美元荒问题，

不过喺全球其他地方正以加息对抗通胀之际，内地侧有传关可能再降准，为咗谷经济，内地开始已印钞去救经济。喺降准传闻下，A股噚日反弹，但两市成交额只有6509亿元，相当凋零，反映A股场内资金正在退场。A股虽然口口声声话上证要力保3100，但只系流于叫口号，无资金肯入场，上证3100久守必失，尤其人仔疲弱下，A股变得更无吸引力。

至于港股跟随美股反弹，只不过反弹力度有眼睇，弱过药煲，当3月恒指下试18200水平试，成交高达3000亿元，好明显有大量资金入场抄底，恒指其后便反弹至22000水平。反观今次港股以阴乾形式一步步探底，至19000水平楼下，仍未见资金入场，可见上次抄底嘅资金，早已于反弹时套现去如黄鹤，即系已再无护底需要。之前讲嘅18200国家队铁底，若然港股再缺乏好消息带动，以及有资金愿意入场，3月底部失守亦不足为奇。