古天后日志｜港股暂无方向提早收炉等过年

1月17日，天气寒冷，大致多云，日间部份时间有阳光，天气乾燥。隔晚美股马丁路德日假期休市，港股冇乜太大方向，隔晚夜期略为回软，不过欧洲股市则上升。日本央行将于本周三进行货币政策议息会议，在此之前，日本公布嘅PPI增幅远超预期，去年12月PPI暴涨至10.2%，反映上游生产成本压力甚高，有机会令通胀失控，预计日本央行再难如过往持续极度寛松货币政策，或有机会收水，带动日圆向上。日圆回升当然系唔少港人关人嘅议题，随住各地复常，唔少港人喺通关后首选嘅旅游地点正正系日本，日圆扭转去年弱势，日前已重返6算之上，睇嚟喺日本央行或进一步调整其「控制孳息率曲线(YCC)」政策，继续收水，日圆只会易升难跌。

睇见日本嘅PPI咁勇猛，古天后喺度谂，系咪唔好对美国通胀见顶回落预期过份乐观，睇返美国早前公布嘅12月核心通胀按月上升0.3%，符合市场预期。核心商品价格再次按月下跌0.3%，其中二手车价格下跌2.5%，跌幅高于市场预测。服装价格按月上涨0.5%，家具价格上涨0.2%。住房价格按月上涨0.8%，系自1985年以来最强劲的升幅，租金继续向上。医疗价格按月上升1.5%，而机票价格再次下跌3%。唔包括住所嘅核心服务价格按月上涨0.2%。

市场似乎低估咗通胀潜在反弹力，尤其系劳动市场仍然紧张，工资增长强劲及相关各种服务价格等，喺未来几个月有机会保持强劲。而住房价格仍然系通胀推手，短期预测仍有上行风险，因为住房CPI开始回落可能需要较长时间。另一点要留意12月CPI值之中嘅医疗价格大幅上涨1.5%，系经过两个月回软后一次强劲反弹，唔排除强劲工资增长或支持医疗价格长期高企。下星期美国将公布PPI数据细算，美国12月核心PCE通胀有机会按月上升。

虽然FOMC有部份鸽派官员表示支持2月加息0.25%，不过一旦通胀死灰复燃，2月FOMC仍有机会继续加息0.5%，就算下月一如市场预期加息0.25%，今次加息周期嘅最终利率仍然高见5.25至5.5%，明显高于目前市场预期定价低于5%，对此投资者都系小心为上。

至于港股喺下周农历年长假之前，并唔见得有太大方向，目前仍于21000水平之上高位震荡，虽然呢两日挑战22000水平不果，而成交预期缩水，呢啲情况都系少做少错，提早收炉等过年。