古天后日志｜港股后市关键为20日线约21700至21800

2月10日，大致多云，早晚有薄雾及一两阵微雨，下午部份时间有阳光及较为温暖。美股近日表现反覆，一如所料，美股业绩期过后，又返炒息率走势，跟住FOMC官员嘅言论上落。隔晚美股三大指数回落，标指再度重返4100之下，美股较早前借业绩炒咗个愧星期，近日啲龙头股已无以为继，虽未至打回原形，但亦欠进一步上升动力，是以美股开始表现反覆，就标指而言，可能又喺4100呢个水平，上下一百点上落。

美股短期要再向上突破，只有靠利率回落，当股票回报率高于银行存款收益，又或者股票盈利增长上升，拉低市盈率，令股市变得更吸引，否则美股暂无条件进一步向上突破。虽然早前市场憧憬联储局或于今年减息，但见近日油价跟资源价格回升，估计喺Q2甚至Q3，美国仍未有减息条件，直至通胀威胁全数减退，联储局先有望从目前嘅货币紧缩政策转向较宽松政策。

至于企业盈利表现方面，今年美国经济能够成功软著陆已经要烧炮仗，今日美国经济唔陷入衰退，出现横向走势已经收货，咪幻想出现V型大反弹。目前市场普遍预期上半年标指企业或录得轻微负增长，至下半年才有望改善回升，亦即系股市靠企业盈利增长拉高回报率，似乎系主观愿望居多。即便如此，美股又并非欠缺投资价值，而系取决于买入时机，美股大方向系逢调整吸纳，目前标指接近4100水平，值博率唔算吸引，要买入美股，都系等标指回落至3900水平再作考虑。

至于港股亦然，当大市升破22000水平后，市场嘅醒目资金选择获利沽货，近日成交缩减，反映已获利资金暂时仍未愿意重返市场。值得留意系条10日线(21654)跌穿咗20日线(21758)之际，50日线(20418)则升穿咗250日线(20151)，咁今日大市走势变得相当关键。噚日大市由21100水平全日反弹开出大阳烛高收，若然今日大市重返20日线企稳，或能阻力10日线进一步下移，咁呢一轮调整或者完成再展升浪，但睇成交就唔多配合，调整完成较难成立。相反今日大市未能重返10日及20日线之上，10日线持续向下，大市调整持续，首个目标仍然系20800点，下一目标为50日线及250日线。