四大内银齐增派息 最高回报近9厘 有一间最值得买

四大国有银行全部放榜，盈利能力各异，但继续齐齐增加派息。四只内银股的最新股息率均超过8厘，最高更接近9厘，如何选择综合实力最强的一只大有学问。专家教用三招拣选当中绩优股，务求在环球经济不明朗之下实现财息兼收。

四大国有行营运指标逐个秤

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，投资内银等同投资中国经济前景，而内地经济去年底起开始复苏，现时首季反弹未算强劲，但仍可憧憬第二季增速加快。另一方面，他指目前经济前景仍有下行压力，在投资上也适宜部署资产优质的国有行来防守。在这4只内银股中，他定出三大拣股准则供参考：

第一招：净息差要够高

伍礼贤指，净息差是银行盈利能力的重要指标，去年内银为配合提振经济政策，一方面发放贷款有所提升，但同时亦要「让利」令净息差有所收窄。他指，净息差前景仍受内地下调市场报价利率（LPR）所影响，但当经济增长速度加快，则可望抵销影响。而目前较高净息差的内银股看高一线，当中建行有1.82厘，是四大行中最高，而中行1.76厘紧随其后。

第二招：不良贷款率要够低

伍礼贤指，四家国有行资产质素都有所改善，去年在不良贷款馀额增加之下，不良贷款率却下降，「代表生意额做大咗，但系坏帐额冇增加得咁快」，指内银虽然无法制造「双降」的理想水平，但已助市场扫除资产质素下降的忧虑。四大行的不良贷款率相若，当中最低的中行是1.32%，农行为1.37%，工行及建行均是1.38%。

第三招：股息率要吸引

伍礼贤指，内银今年走势跑赢大市，主要反映去年内房忧虑逐步降低，「当然唔系炸弹拆除咗，但系流动性加大，可以令大家对内银股重新定位。」他认为目前四大内银股都有高息，同时股价仍有追落后的空间。

而衡量三大指标后，伍礼贤认为建行的投资价值看高一线，指其净息差在四大行中较突出，资产质素改善情况各行均相若，股息率亦高企，反映综合能力较强。