古天后日志｜经济复苏不似预期 港股或迎来五穷六绝

4月27日，大致多云，早晚天气清凉。隔晚美股个别发展，微软公布业绩后，股价向上，带动纳指回升55点，但FRC绩后股价急跌，隔晚股价再跌三成，拖累银行股表现，道指亦由升转跌，收市跌228点，标指亦跌15点收市。其后Facebook母公司META收市后公布业绩，表现好过预期。公司广告收益同比增长4%，扭转连降跌三季弱势，相信已走出谷底。不过盈利未能跟上，跟GOOG一样，当中包含因裁员作出的嘅一次性支出。而Facebook日活人数突破20亿，再创新高，未来营收仍能看高一线。公司早已表示开始缩减元宇宙支出，但未来几季仍会录得亏损，估计要到Q3先开始录得盈利回升。META业绩市场收货，盘后股价急升逾一成。美国业绩期接近尾声，银行股嘅表现反映市场对银行信心危机仍未解除，而嚟紧一段时间，银行贷款将步入收缩期，企业融资成本增加，或有机会引发中小型企业倒闭潮，不得不留意。

至于港股呢边，今日期指结算，噚日港股经过连跌几日，恒指由20700水平跌逾千点后，噚日终见反弹，但成交额全日不足1000亿元，可想而知嚟到低位，都未见资金肯入场大手买货，噚日嘅反弹，只不过系大户喺期指结算前，大户托住指数转仓，并唔系有买盘吸纳嘅反弹。

港股之所以咁弱，同实体经济复苏不似预期有关，虽然经济已重启超过一季，但唔少中小企开始选择离场，广东道未能回复过往人山人海嘅情形，反而空置率仍高于5%。至于勉强撑落去嘅，喺人手不足，工资上涨及高通胀之下，亦只系吊紧盐水。

至于楼市仍被辣招掣肘，商厦跟商铺空置率虽有改善，但租金大幅下降，过往业主收租称王嘅日子一去不复返。至于股市更加系一潭死水，成交持续萎缩，新股亦未见活跃，股市复苏未见兑现。

中港经济重启后，复苏只系强预期，弱实现，以本港旅游业为例，来港内地访客多集中中低端消费群，主打低价团，企街边食两餸饭。过往大手扫名牌嘅高消费旅客不复见，主要系内地已不缺奢侈品供应，高端消费旅客索性留喺内地，又或到其他海外地区旅游消费。近期传出有大型国际奢侈品集团已将部分品牌地区总部由香港迁往上海，香港过往优势已不复再。

楼市方面，新盘开价较同区二手楼价折让，发展想宁愿卖平少少都要清货，二手楼劈价蚀让个案更比比皆是。偏偏政府一直不撤辣招，对坊间诉求充耳不闻。即使政府卖地亦频频流标及以低价成交，卖地收入大大缩水。

过往香港主要靠国际资金支撑，但如今外资一去不复返，从港股成交可见一班。内地经济形势未明、国际地缘政治风险因素不断上升，中美之间角力令投资者对港股却步。中国资产吸引力下降，融资活动备受估值不振及需求下降拖累，外资已从港股撤退。单靠中资唱「独脚戏」，港股流动性不足已成重大缺陷，咁嘅情况之下，港股自然易跌难升，唔排除踏入五穷六绝月，港股或出现一波下调走势。