古天后日志｜人民币弱势削中港股市吸引力

5月29日，大致天晴，日间酷热，部份地区有烟霞。美国两党就债务上限基本上已达成协议，预期可于死线前通过新嘅财政方案，美股上周五偷步，三大指数炒上，道指升328点；标指升54点，重返4200水平；纳指则升277点，表现强劲。之前纳指跟标指升势集中喺FAAMG几只重磅股，不过周五升势开始蔓延至落后科技股，但升势仍然集中喺科技股，其他板块股份表现偏软。今晚美股假期休市，虽然两党达成协议，推高债务上限及延期两年，但需留意是次协议限制咗部份支出上限，未来美国政府可以动用嘅资金将有所减少。

目前美国都系以气氛主导，尤其系市场一直憧憬今年稍后时间减息，一旦减息预期落空，加上推高债务上限后，缺钱嘅美国政府定必火速再发债，届时将抽走市场资金，估计下半年美国或再发债达1万亿元，市场少咗1万亿资金，美股仍能否保持升势都系问题。虽然如此，过去多年QE始终令市场热钱充斥，全球流动性仍未见太大问题，单系3月份流入美元基金嘅热钱已高达2万亿美元，只要美元地位无太大改变，对美股后市亦唔需要太悲观。反而最大嘅黑天鹅系全球去美元化，令美元国际第一货币地位动摇。

美股周五晚反弹，港股尾段ADR跟黑期亦反弹，不过美团(03690)公布业绩后，股价若然又见光死，今早港股高开后，睇怕好难维持反弹，随时高开低走。港股最大弱点系一直欠缺资金流入，即使估值已回落至合理甚至值博水平，但喺缺乏资金支持下，只有阴乾下跌一条死路。

尤其当美汇指数回升至104水平，人民币向下，兑美元跌穿7算后，人民币持续走弱，人民币资产吸引力自然下降，而内地经济复苏不似预期，外资之前沽货撤退后，自然再无兴趣重返中港股市。只有内地资金自己炒自己，中特股炒到再高亦搵唔到外资接货，中港股市又点能够回复昔日畅旺。