古天后日志｜人民币回升 港股继续挑战阻力 可观察顺丰同城

7月13日，大致天晴，局部地区有骤雨，日间天气酷热。隔晚美国公布CPI低过预期，市场憧憬加息压力大减，美股再冲高，不过道指收市前升幅收窄，只有86点进帐，更出现阴烛走势。标指则突破4450短线阻力，升32点；纳指升逾1%，升158点，升至超过一年高位，又系靠重磅股META及NVDA等带动。明晚将由银行股揭开业绩期，见有资金偷步开始买银行股。

6月CPI降至3%，优于预期的3.1%，按目前预估7月再加息至5.25%计，息口已高于通胀逾2%，只要通胀唔再回升，通胀受控下，息口随时见顶。CPI数据公布后，10年债息由4.09%回落至3.85%，10年债息升穿30年债息，出现倒挂，30年债息唔跟升，预示息口将见顶。股市永远系超前实际经济状况，息口预期回落情况下，第4季度企业或重新加大投资力度，第4季美股盈利将可录得更高增长，呢个亦系美股高居不下嘅原因。

至于港股喺人民币回升下，连升三个交易日，修复10日线后企稳，预期可继续向上挑战50日线及250日线，但19400呢个位阻力唔细，唔系咁容易突破。不过预期息口见顶，科网股有运行，睇下嗰堆ATMJB有冇本事再推高大市向上挑战阻力。

留意落后盈喜股顺丰同城

呢几日美团(03690)表现突出，喺ATMJB之中每日嘅单日升幅都跑赢，主要系市场憧憬内地继续力谷内循环，或会推出刺激消费政策，从而推动经济。其实除咗电商及美团呢类股份可以爆炒呢个概念，消费相关股份如物流股亦值得留意。顺丰同城(09699)就系上星期发咗盈喜，预期今年中期业绩可扭亏为盈，噚日股价一度回吐至10元楼下又守住，可以列入观察类别。

盈喜通告表示，公司上半年可实现盈利，主要系收入方面有良好增长，全靠订单密度增加、业务结构向好，能进一步提升网络规模经济效益。运用科技驱动精益高效嘅运营底盘，提升资源投入输出效率，毛利率及费用率亦持续得到改善。虽然顺丰同城唔算系好热炒嘅股份，但一直有大行cover，质素有返咁上下，早于公司公布盈喜前，已有唔少大行睇好其今年业绩，料可受益于上述因素，预期每单平均成本可以进一步优化。

而公司最近接入滴滴快送，覆盖全国300多个城市，不仅反映公司作为独立第三方平台(服务供应商)嘅中立优势，亦满足多元化商流及其需求，可望推动其ToB收入持续快速增长。随住顺丰同城品牌影响力不断扩大，其市场份额跟品牌认知度不断提升，形成更强网络效应，吸引更多商家入驻。而公司同时进一步提高骑手团队能效，实现更高效嘅配送服务，进而带动业务增长及盈利能力提升。

顺丰同城喺5月底被纳入MSCI中国小型股指数，其股价较当时己累计反弹逾两成，表现远远跑赢恒指及恒科指。再以顺丰同城跟同类股份比较，估值亦远低于同业，现价市销率约咗0.8倍，相对同类股份美团3.12倍及达达(DADA.US)1.03倍，顺丰大有条件追落后，更具值博率。