欧舒丹传私有化 专家拆解两大原因 公司澄清︰无计划外地上市

欧洲护肤品公司欧舒丹（L'Occitane，0973）在港上市13年股价浮沉，有传大股东兼主席Reinold Geiger考虑私有化公司，并返回欧洲上市。适逢恒指公司修订选股准则，准许欧舒丹在内的外国公司可于11月染蓝，专家拆解两大原因，为何外国公司有染蓝资格都不领情，认为这个消息等同对港股投下不信心一票，有损其他外国公司来港上市信心。欧舒丹今早出澄清通告，表明公司董事会并无接获公司控股股东或任何其他人士所提出将公司私有化或重组公司，以及在其他证券交易所上市的任何要约或建议；欧舒丹今早开市报22.95元，升0.66%。

拟赴欧洲重新上市

《彭博》引述消息人士报道，Reinold Geiger正研究私有化欧舒丹，目前正在寻求潜在融资方案。报道又指，私有化后公司有意转投法国或欧洲其他国家重新上市，但有关方案尚未确定。欧舒丹未有回应传闻。

消息刺激欧舒丹股价大升，周三最多飙升13.1%，收市仍涨8.8%，报22.8元。该股2010年来港上市，上市价15.08元，不考虑股息因素，至今累升51%。

欧舒丹2010年来港上市，当时招股反应热烈，录得超购159倍。

欧舒丹大股东兼主席Reinold Geiger（右）

大股东私有化成本 等同身家六成

目前Reinold Geiger持有欧舒丹10.73亿股或72.66%股权，如他要收购馀下3.97亿股，需斥资90.5亿元。而根据福布斯富豪榜，Geiger身家为19亿美元，折算约148亿港元，故私有化成本相等于其身家61%。

在港上市外国公司7月表现跑赢大市🔽

外国公司11月准入恒指 欧舒丹热门之一

有关私有化传闻时机引起关注，因为恒指公司早前改选股范畴，容许在港主要上市的外国公司，成为恒指成分股，单只股份权重上限4%，整个类别权重上限为10%，将于11月实施。

而身为外国公司类别的欧舒丹，属于今次改革的受惠股之一，因为该股早已是恒生外国公司综合指数11只成分股之一，市值约340亿元，具有一定份量。该指数其他成分股包括同属欧洲名牌的普拉达（Prada，1913）、宏利金融（0945）、新秀丽（1910）、法拉帝（9638）等，当中以宏利市值最高，达到2840亿元，Prada市值亦有1500亿元。

事实上，今年已有外国公司用脚寻求香港以外市场，豪华游艇制造商法拉帝去年来港上市后，早前已回归意大利作双重上市，藉此额外集资约2.92亿欧元（约25亿港元），大股东亦借机减持套现。

光萃肌活露是欧舒丹王牌产品之一。

分析：香港投资者市场缺兴趣 估值受压

博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦表示，外国上市公司在港股多年交投都不畅旺，大市载浮载沉，往往令估值受压，相信亦是欧舒丹私有化传闻的动机。他称，该公司或有意在海外重新上市，「言语间表达对香港失望，认为欧洲上市股价表现会好啲」，或多或少有损外国公司对来港上市的信心。

外国品牌难借香港吸北水

聂振邦又认为，新股市场没有一个持续繁荣的集资地，很多公司不一定属意过往集资额排名高企的交易所，「就算美国都唔系年年入头五大」，反而渴求有「投契」的投资者。他称，欧舒丹当年来港上市或想吸纳内地资金，但现时情况或事与愿违，相信其返回当地上市，较香港会有更好的市场反应。

料私有化现时不划算

不过他指出，大股东如以现时估值来私有化，需斥资逾90亿元，「起码会锁住一半身家，成本效益唔高」，认为目前并非合适时机。

事实上，欧舒丹估值亦不低，其市盈率（PE）高达34倍，是近年新高，而市帐率（PB）亦达到3.5倍。另外该公司持有现金约1.47亿欧元（约12.7亿港元），意味大股东此时私有化并不划算。

欧舒丹在今早的澄清通告指出，公司已向其控股股东查询有关媒体报道的内容，而控股股东告知公司，其已不时审阅有关其于公司的权益的选择方案，包括购买、出售、私有化或有关公司证券的其他股本重组选择方案的可能性。然而，目前，尚未确定明确计划，尚未就任何该等选择方案订立任何协议，亦未能向公司提出明确建议，且无法确定是否将会提出任何建议，或有关建议的结构如何。公司确认并无掌握任何未刊发的内幕消息。

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