港股越炒越闷上市公司批沽空被滥用券商花红跌8成「惨况如08年股灾」

2023-08-13 06:00

港股交投淡静，成交量持续缩减，6月证券市场每日平均成交额跌穿1,000亿元关口，上半年IPO集资额更创20年新低。造成港股弱势，一般意见都归咎于疫情及政治因素，但有在港上市的科创企业老板就指，这些因素都已成过去，认为最致命原因是本港恶意沽空问题严重，以及两年前政府上调股票印花税。有券商人士甚至直言，他们收入已大减8成，如港股继续闷市下去，随时触发更多投行券商裁员。

王扬斌称，集团怀疑遭人恶意沽空。

上市公司阜博集团（3738）2018年来港上市，过去一年深受恶意沽空影响，「论坛上每日有多个固定帐号天天在唱衰，他们有可能是收钱的。」其主席王扬斌接受本报访问时说道。

据阜博2022年业绩报吿显示，集团全年收入达14.4亿元，按年大增110%，录得纯利4,200万元。收益大增，理论上会刺激股价，但大比例沽空行为，却导致其股价与基本面脱节。

集团收益大增，股价却表现不好，访问期间王扬斌就向记者展示一些数据及交易纪录，声称集团遭人恶意沽空，包括利用唱空砸盘（Short and distort）的手法，以发布恐慌言论煽动市场情绪，同时配合疑似虚假交易来影响股价谋利。

王扬斌说，不少内地科企老板，都担心成为恶意沽空对象。

王扬斌说，美国证券交易委员会（SEC）和美国司法部一直严打对冲基金的唱空砸盘行为，而唱空砸盘在本港也属违法。他个人建议港股应提高沽空门槛，把一些市值不高、流动性差的企业排除在名单以外。

翻查证监会去年就恶意沽空回覆立法会的文件指出，「2018年1月至2022年9月期间，证监会共收到85宗有关沽空行为的投诉，其中大部分投诉及持有证监会牌照的公司、上市公司和其主要股东。证监会经评估后，认为其中6宗个案有够表面证据立案展开详细调查。该6宗个案，其中4宗个案已完成调查而未有发现市场失当行为，其馀两宗个案的调查仍在进行中。」

本港的非法沽空问题，似乎渐渐吓怕不少内地企业。王扬斌说，在他的朋友圈子里，不少内地科企老板，都真的有担心成为恶意沽空对象，因此对来港上市的态度非常犹豫。

就本港非法沽空问题，本报向证监会查询，当局回覆指，香港的沽空监管制度能有效应对沽空活动所带来的潜在风险，而该制度亦比大部分主要市场更为严格。证监会不时进行主题检视，以评估中介机构就沽空活动的内部监控措施。

证监会又指，会继续密切监察市场活动，并采取措施遏止违法行为及打击金融罪案，包括与其他监管及执法机构紧密合作。

点击图片即看，港股越炒越闷的原因：

本港6月证券市场每日平均成交额跌穿1,000亿元关口。

有在港上市的科创企业老板就认为，本港恶意沽空问题严重，会吓怕投资者入场，亦会令有意来港上市的企业却步。

港府早年将股票印花税上调，成交明显见回落。

有券商人士指，证监会3月起实施新政策，要求内地企业来港上市前，须向中证监登记备案，亦吓怕了不少企业来港上市。

香港上半年IPO仅集资到178亿元，创下20年来新低。

股票印花税上调库房收入反跌19%

除了恶意沽空问题，印花税上调也可能是投资者却步入市的原因之一。两年前港府上调股票印花税，由买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%，升幅高达三成，令投资者欠缺动力入市。

上调印花税，港府的原意是想为库房增加收入，不过证券及期货专业总会早前撰文指，港府于加税后第一年度的印花税收入约682亿元，仅较加税前一年增加不足1%；加税后第二年度的收入，更加下降19%至约554亿元。

近年港股欠缺动力，以今年6月为例，本港证券市场每日平均成交额998亿元，按月跌1.3%，跌破千亿大关，可说是甚低水平。回顾2020年，港股日均成交为1,295亿元，2021年更高见1,667亿元，属近年高位。惟其后成交大为缩减，2022年的日均成交仅1,249亿元。今年首7个月，每日平均成交额进一步跌至1,136亿元；今年6月每日平均成交额更只有998亿元，跌穿1,000亿元关口。

近年港股欠缺动力，6月每日平均成交额跌穿1,000亿元大关。

香港IPO集资额被印尼超越

除了成交萎缩，香港新股上市IPO气氛亦低迷。第一太平戴维斯早前发表2023年第二季香港写字楼租赁市场报告时指出，香港上半年IPO仅集资到178亿元，创下20年来上半年的新低，影响中环写字楼市场，预计下半年本港写字楼租金将下跌3至5%。

据数据供应商Dealogic统计显示，印尼今年至5月IPO集资额达21亿美元（约164亿港元），近28年以来首次超越本港，跻身全球第4，香港排名则跌至第6。今年6月在港上市的周杰伦概念股巨星传奇（6683）临门一脚延后上市计画，内媒《证券时报》引述消息指，是因为认购额严重不足所致。

本报找到一名不愿开名的本地券商人士访问，他认同港股淡静似乎已成定局，并形容目前仍未看到曙光。他指出，券商及投行在疫情期间，几乎每间都处于捱打状态，当大家以为开关后现转机，但事实是开关已半年，仍未见起色，「最后一道曙光都未见到。」

新股IPO来港上市的数目大减，连带他的佣金也大减，「花红比疫情前少8成。」对于瑞信早前传出裁减香港投资银行部门8成员工，虽然属个别例子，但本港大大细细的投行已陆续裁员，以他的公司为例，今年以来都有个别人手被裁，他忧虑其他公司陆续有裁员计划，「大家都人心惶惶。」

券商人士：香港IPO市场如一潭死水

他认为港IPO市场萎缩有两大原因，首先是因为香港证监会今年3月起实施新政策，要求内地企业来港上市前，必须向中证监登记备案，「以前只需要过港交所同证监会，依家要过多一关，大家唔知上面几时出手，所以都会睇定啲。」他指，企业来港上市的开支费用动辄过千万元，面对新政策的不确定，吓怕了不少打算赴港企业。他举例，今年迄今他接触过约30个客人，当中9成都因为这理由不敢来港。

该名券商人士又指，港交所提高主板的入场门槛，亦降低企业来港上市的意欲。他解释，港交所2022年起将主板上市申请人前3年累计盈利，由5,000万元调高至8,000万元，导致不少企业未能入闸；至于港股创业板，他认为此板近年多次爆出啤壳、恶意沽空等行为，形象下滑，企业更加不愿意投入资金。入行10年的他认为，香港IPO市场目前可算是一潭死水，是前所未见的。