古天后日志｜中港股市能稳住不破底已属万幸

10月30日，大致多云，日间部份时间有阳光。上周五美股无力反弹，虽然亚马逊业绩好过预期，纳指升47点收市，但道指跟标指分别跌366点及19点。标指失守4300重要支持后全面转弱，暂时跌至4000至4250区间上落，VIX回升至21水平，淡友未肯罢休。

美国息口仍然系市场焦点，10年债息再逼近5%，令其他资产价格受压，尤其系美股估值并唔便宜，更加有压力。本周四凌晨美国联储局议息，市场普遍预期唔加息，但至怕系一众官员以及鲍爷继续放鹰，定系由鹰转鸽，会直接影响市场走势。虽然都预咗市场唔加息，不过最快要到明年6月先开始减息，短期喺息口高企下，美股能够企稳已算唔错。

美国流动性进一步收紧，联储局滚存隔夜热钱再降至1.09万亿美元，喺过去半年内隔夜热钱已削半。当6月国会通过美债上限后，财政部再喺7月至9月期间发行高达1万亿美元新债，进一步吸走市场流动性，隔夜钱中流走1万亿美元热钱，正正系畀呢啲新发美债所吸走，财政部下周将公布未来发债情况，会间接影响剩低呢1.09万亿美元热钱走向。

留意过去3个月，美元强势下，环球资金均流向美元，但滚存嘅美元热钱却不增反降。虽然大部份已公布业绩嘅美企业表现仍优于预期，但由于股价喺第二及第三季已累积一定升幅，令业绩表现理想嘅美企股价，不升反跌，反映市场无意再高追美股。而明年减息预期，亦已于上一季透支咗美股嘅购买力。

至于阿爷呢边，上星期再发1万亿元特别地方债，反映经济情况远远差过预期，阿爷唯有加大中央赤字，以补贴地方政府，一来防止地方债爆煲，二来透过这1万亿流入民间，以增强经济活力。今次阿爷再放水，但未见A股受惠，不过A股及港股成交上周有所回升，但恒指上周五反弹至20日线又回头，可见资金唔愿意高追，只等待回落时吸纳。

内地无论地方债或内房债，基本上已无力偿还，债券价值已经大幅下降，假若连其他资产价格亦持续下跌，唔单止低下层及中产出问题，就算有钱人及地方政府亦会出现债务问题，阿爷一再放水，就系希望守得住资产价格，唔好出现火烧连环船嘅惨况，呢个正正系阿爷一再放水嘅原因。放水只系为守住条底线，而唔系向股市大水猛灌，呢一点作为炒家要明白，咪以为阿爷放水，中港股市可以回升，能够止住跌势，已经达到阿爷目的。

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