美团绩后挫12%蒸发市值780亿 大行唱淡外卖前景 大摩狠削目标价33%降评级

美团（3690）第三季经调整溢利57.27亿元人民币，按年增长62.4%，好过预期，但预告第四季外卖收入增长放缓。大行纷纷出报告唱淡，并下调目标价，其中摩根士丹利因应消费复苏步伐慢过预期，新业务前景缺乏能见度，对美团看法变谨慎，更将该股评级由「增持」下调至「与大市同步」，将目标价大削33%。

单股质低恒指120点

美团绩后进一步捱沽，最多大插12.5%，收市亦接近低位报90.45元，跌12.2%，一口气跌穿「红底」，见逾3年半新低，，市值蒸发784亿元，单股更拖累恒指约120点。

大摩：对前景谨慎 外卖单价下跌

大摩指，消费复苏步伐较预期慢，对美团的核心本地商业收入前景增添不确定情况，预测美团第四季餐饮外卖收入按年增长放缓至18%，反映平均外卖单价下跌、补贴支出上升及缺乏增值税豁免；而第四季新业务收入料按年增加9%，经营亏损维持50亿元人民币水平，以反映年底品牌推广开支增加，季度亏损水平停滞亦难以预见何时收支平衡。该行将美团2023至2030年的收入预测下调1%至16%，经调整经营溢利预测亦下调介乎2%至23%，目标价由180元降至120元。

摩通：新业务止血进步逊预期 财务前景疲弱

摩根大通指出，宏观经济疲弱下，持续影响美团的外卖订单量增长，市场竞争亦令公司对到店业务投资额增加，而从事社区团购的美团闪购，即使在首席执行官王兴保证未来亏损将大幅收窄，但步伐依然差过预期。该行对美团表现前景不明朗，财务亦料疲弱，但维持目标价195元及评级「增持」。

高盛：业绩符预期 修正外卖前景

高盛就指，美团上季业绩基本符合预期，估计第四季餐饮外卖订单量按年增长24%，但预期单价下跌及补贴增加，对其每单位经济效益预测，从早前的1元人民币，降至0.8元人民币。该行下调对美团2023至2025年收入预测介乎1%至5%，经调整经营溢利预测亦降低9%至14%，主要是修订餐饮外卖业务假设，以及新业务收人增长与亏损收窄放缓，遂对美团目标价由205下调至176元，维持「买入」评级。

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