外资买入离岸存单创今年新高 达2,900亿人民币

外媒报道，在中国流动性紧张的大前提下，外资利用人民币与美元的汇率差价，买入短期的离岸人民币同业存单（NCD）套利，其持有量创下今年新高。据彭博计算，以人民币买入NCD的投资者，其回报会较买入国债高出约100点子。

事实上，在今年首10个月，外国投资者持有的 NCD 增长 80%，达到2,900亿元人民币（约405亿美元），创下历史新高。相比之下，今年外国投资者的主权债券持有量则减少 9%，而于2022年更罕有地录得流出的情况。

NCD属于短期债券，银行出售的期限最长为一年。分析指，推动离岸人民币同业存单交易需求大增的关键因素之一，是由于金融体系中的人民币短缺，从而推高中国的短期利率，并增加相关交易的潜在回报。

一年期NCD收益率升至2.64%

据报道，信用评级为 AAA 的中国银行一年期NCD收益率已升至2.64%，为近3月份以来的高位。根据彭博数据，外资在这些交易获得将人民币兑换成美元的「甜头」，使他们的预期收益率达到约6%。由于等值国债的收益率已回落到5%以下，故此属于是一个很有吸引力的投资。

报道引述不愿具名的交易员透露，过去的11 月，一些外资银行和中资银行的海外机构将美元或港币兑换成人民币，并购买NCD。该交易员亦指，近期人民币汇率回升后，境外机构更加积极地考虑中国在岸债务。

在人民币滙率持续贬值压力下，外媒于今年8月曾引述消息人士透露，人民银行窗口曾指导部分境内银行，要求减少通过债券「南向通」投资NCD和债券，以免向离岸注入人民币流动性，旨在缓解人民币贬值压力。

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