太古历尽4年动荡 储足子弹翻身 十年千亿投资关键破局 200年立身处世的营商之道

老牌英资太古集团（019）的商业王国在香港数一数二，但200年以来走过的路绝不简单。尤其是近几年集团历尽香港动荡、疫情等带来的低潮时，如何斧底抽薪、以稳打稳扎的策略熬过去，尽显老品牌韧力。今年一大成就更是在深圳荣获港澳办主任夏宝龙以高规格接见，派出「定心丸」。究竟太古是如何在社会及经济大风大浪之间扭转乾坤？

上世纪70年代，英资操控著香港的经济命脉，太古与怡和洋行、会德丰、和黄并称4大英资洋行。经历九七香港回归、中资公司插旗，会德丰及和黄被本地财团收购，怡和于1984年将总部迁册，太古则继续扎根香港，庞大的业务覆盖地产、航空、饮料及食物链等，与港人的起居饮食息息相关。

太古继续扎根香港，庞大的业务覆盖地产、航空、饮料及食物链等，与港人的起居饮食息息相关。

即睇老牌英资太古营商之道：

国泰卷入旋涡陷低潮

在香港经济繁荣之时，太古的发展亦相当顺风顺水，与内地的关系可谓相敬如宾。惟2019年的社会动荡，掀起了英资、中资的「分派」局面，令太古陷于浓浓的政治阴霾之中。当年震撼市场的一事，莫过于国家民航局对太古旗下的「金蛋」之一国泰航空（293）出手，向参与示威的机员祭出「禁飞令」，同时就恶意泄露航班旅客信息等事件，向国泰发出重大航空安全风险警示及勒令三项改正，这次风波对太古应如何自处带来重大考验。最后，国泰以答应民航局所有要求、解雇涉事机师及派管理层赴京会面外，时任国泰行政总裁何杲与顾客及商务总裁卢家培双双请辞，主飞内地及亚洲线的国泰港龙亦通过重组计划停运，以图为过去的争议熄火。

当年震撼市场的一事，莫过于国家民航局对太古旗下的「金蛋」之一国泰航空（293）出手，向参与示威的机员祭出「禁飞令」，同时就恶意泄露航班旅客信息等事件，向国泰发出重大航空安全风险警示及勒令三项改正，这次风波对太古应如何自处带来重大考验。

一年多的动荡令国泰元气大伤，但难关仍然未过。接下来3年多的新冠疫情，令香港经济环境及民生重挫。航空及货运业冰封令国泰的业务雪上加霜，由2020年起的3年合共录得逾337亿元亏损，最坏时刻甚至要港府充当「白武士」，泵水打救。直至今年上半年，国泰才转亏为盈，赚逾42亿元。

放售非核心资产 收窄业务战线

虽然太古旗下的地产、零售、商场等业务在疫情期间亦受到不同程度的影响，但庆幸的是，管理层在艰难时刻懂得收窄业务战线，放售非核心资产，变相令集团能够手揸充裕现金，在逆市更具韧性，除了翻身速度领跑同行，亦有资金投资于新商机。

2020年，集团旗下的太古地产（1971）开始拆售太古城车位，至今年仍然继续推售并提供折扣优惠，吸引投资者入市。市场曾经估算，若果太古城全数4,500个车位均展开拆售，估计套现金额更将达90亿至110亿元。

2020年，集团旗下的太古地产（1971）开始拆售太古城车位，至今年仍然继续推售并提供折扣优惠，吸引投资者入市。市场曾经估算，若果太古城全数4,500个车位均展开拆售，估计套现金额更将达90亿至110亿元。在过去几年，太古精简业务的举动还包括分拆风电业务Cadeler于挪威上市，套现12亿元；向长实（1113）出售旗下香港联合船坞集团五成股权，搣甩一直录得亏损的业务。

卖美国可口可乐特许经营权大赚228亿 

除此之外，今年6月，太古更以现金总代价304亿元，将美国可口可乐特许经营权出售予大股东施怀雅家族，收益超过228亿元，成为集团成立以来最赚钱的交易。交易完成后，太古获得相当大的好处，首先是财务灵活性有所提高，包括资本净负债比率由18%降至11.6%，现金利息倍数由6倍增至7.3倍。其次，交易的收益亦能够用于其大中华区和东南亚核心业务日后的投资项目，为日后发展铺定后路。

今年6月，太古更以现金总代价304亿元，将美国可口可乐特许经营权出售予大股东施怀雅家族，收益超过228亿元，成为集团成立以来最赚钱的交易。

加码60亿元回购 市场非常受落

太古的高招数亦在于成功获得投资界欢心，同时对股东十分「识做」。除了在出售美国可口可乐特许经营权后，以特别股息的形式，向股东豪派117亿元特别股息，回馈他们长期以来的支持。随著业务逐步稳定，集团亦于去年8月便启动40亿元的回购计划，累计动用33亿元资金回购股份。今个月再接再厉，加码斥资最多60亿元进行股本回购，回购日期由今年12月6日起至2025年5月止，消息令太古连续两日大升17％。虽然股价仍未恢复至一年高位，但高盛等大行继续看好集团前景，直指其现金充裕兼业务持续复苏。

掷千亿投资亚洲核心业务 内地占一半

翻查资料，太古近几年积极扩大内地版图，包括北京大型项目「三里屯太古里西区」，而涉及国家文物保护的「西安太古里」项目亦落在太古地产手上，总投资额高达100亿元。集团去年更表明，未来十年会投资千亿元发展内地、香港及东南亚地产业务，其中内地将占一半。

涉及国家文物保护的「西安太古里」项目亦落在太古地产手上，总投资额高达100亿元。集团去年更表明，未来十年会投资千亿元发展内地、香港及东南亚地产业务，其中内地将占一半。

获夏宝龙高规格接见 意义非凡

太古放售非核心资产、现金流为重的经营策略，如今逐步取得成果。更重要的是，于内地市场所付出的一点一滴，亦慢慢放在中央眼内。今年11月，国务院港澳办主任夏宝龙南下深圳接见集团行政总裁施铭伦一行人，反映中央对这间英资的态度有明显改变。该次会面亦有相当高规格，中联办第一、二把手郑雁雄、刘光源陪同，给足太古集团面子。

事实上，港澳办官网一般公布夏氏会见港澳人士的消息，都是「一句起两句止」，当时的篇幅则长达400多字，情况相当罕有，背后意义不明而喻。

太古集团懂得如何在复杂多变的政经环境下立身处世，前路定必不会太难行。

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