简单就是美！标指ETF年赚26% 跑赢主动型基金狂吸资 即睇SPY主要持仓

美股今年迎来大牛市，截至上周五（22日）为止，标普500指数本月累升逾4%，全年计更升近24%，令单纯追踪标指的ETF回报也打败不少主题ETF、行业ETF，以至其他采取较复杂投资策略的ETF，反映出投资要「保持简单」的教训；而市场上最有名的标指ETF为SPDR标普500指数ETF（SPY），今年回报达25.7%之馀，近日更获大量资金流入。

SPY或创98年后最大吸金额

据彭博报道，投资者纷纷注资单纯的股票基金，美股ETF本月至今吸金近690亿美元，为两年来最大的单月进帐，其中逾420亿美元更流入SPY，有望创出1998年有数据以来的最大单月吸金额。

美股ETF本月至今吸金近690亿美元，为两年来最大的单月进帐。

彭博行业研究ETF分析师Athanasios Psarofagis表示，虽然今年美股基金流入3,490亿美元，略低于去年的3,980亿美元，但三分之一以上资金均流入4只追踪标普500指数的ETF，比例为历来新高。相反，追踪能源和公用事业等特定行业的ETF，今年以来「失血」120亿美元，为历来表现最差的一年。

不过，事实证明了这些资金是有先见之明。数据显示，今年「主动型」（active-like）ETF包括主题式、ESG、因子投资、主动管理工具等，只有31%的回报跑赢大市，料成2014年以来最低胜率；而彭博追踪的主动型ETF中，亦没有一类跑赢大市的比率超过五成。

股息ETF年回报最差仅0.8%

至于在年初曾是市场宠儿的期权挂鈎ETF，获数十亿美元资金流入，但回报却平平；其中最有名的摩通股票溢价收益主动型ETF（JEPI），今年回报逾9%，也大幅落后标指的表现。

股息ETF情况亦类似，因错失由科技股带动的升势，令回报逊于标指，其中表现最差的安硕精选股息指数ETF（DVY），全部押注在公用事业股和金融股，今年来总回报只有0.8%。

多元化最佳方式是持有标指

莱利财富顾问公司（B. Riley Wealth）首席市场策略师Art Hogan指出，持有多元化投资组合可能是驾驭投资环境的最佳方式，而要做到这一点的最佳方式就是持有标普500指数，因此如果今年一开始就说经济衰退即将到来，所以要进行防御性投资，那么「你的鼻子就被打了一拳」。

他又认为，当回顾今年表现时，相信很多人也会盘算，「如果我买入了标指，回报就会更好，为甚么还要费心去进行因子投资或特定行业投资呢」。

事实上，「股神」巴菲特也曾经讲过，「通过定期投资指数基金，一个甚么都不懂的业馀投资者往往能够战胜大部分专业投资者」。而由于个股投资需要花费许多时间作研究，因此投资ETF被视为有效分散投资风险，以及节省许多研究时间的方法。

SPY流动性高 管理费较同业贵

标普500指数方面，包含了美国500家最大的上市公司，能有效衡量美国大型股的表现，而且成分股占了美股总市值约80%，普遍被认为是美国股市最具代表性的指数。

同时，目前在美股市场上，最有名的标指ETF为SPY，规模和成交量均是最大，产品结构为单一投资信托（Unit Investment Trust），因此股票分红不能再投资，必须分发给投资者。至于SPY的好处除了可多元化投资外，其流动性也高，成本较买入股票为低，惟管理费率达0.0945%，相对同类型ETF的IVV及VOO为高。

缺点方面，与其他基金一样，投资者没有对投资组合的控制权，亦会有追踪误差、折让与溢价问题，而即使具有多元化投资的优势，某些行业或特定公司的表现亦可能会影响整体指数的表现，其前十大持仓股则依次为苹果（AAPL）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、英伟达（NVDA）、谷歌A（GOOGL）、Meta（META）、谷歌C（GOOG）、特斯拉（TSLA）、巴郡B（BRK.B）及博通（AVGO）。

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