瑞银料中国经济放缓至4.4% 称楼市「牵一发而动全身」 短期压力仍在

市场预期中国会再次将2024年经济增长目标设定在5%左右，而瑞银仍较保守地维持增速放缓至4.4%，瑞银高级中国经济学家张宁解释指，这主要是由于疫后低基数效应消退、房地产市场下行持续拖累经济，以及政府对于房地产的支持政策仍较温和，相信经济短期内仍然存在压力。

料按揭利率有下调空间

张宁称，今年房地产市场全年整体跌幅会收窄，对经济拖累亦会减少，但若不能稳住房地产市场，则全年经济增长会逊于预期，亦会对居民消费信心、甚至政府财政收入有影响，并形容房地产市场对经济影响是「牵一发而动全身」。

张宁续指，在房地产政策方面，未来在按揭利率方面再有下调空间，而政府可继续推进城中村改造及保障房建设等，以释放市场的额外需求。问及对「内银救内房」的看法，他指暂没看到政府有特别信号会使用超常规的政策去支持房地产。

中美关系难望明显改善

对于中美关系，张宁表示，这或不会有明显的改善，基本上会趋向稳定或可能略为恶化，并提及今年为美国大选年，不排除会对中国科技或出口方面加码限制。不过，他指中国在全球产业链处于重要地位，有关「去中国化」的趋势在短期内不会有太大影响。

人民币方面，张宁表示，预期美国联储局在今年下半年开始减息，人民币滙价有望升值至约7算。他亦指，2023年中国降准降息分别有两次，今年相信亦会有降准降息分别1至2次，不过幅度或不会高，货币政策在今年会继续呈现宽松，故实体经济的融资成本会再有下降。

外资料中国不确定性仍大

瑞银全球投资银行大中华区研究部总监连沛堃则表示，全球有不少机构投资者正寻找中国市场的机会，相信由估值和企业盈利增长方面可为中国带来约15%的上行空间。他又提及，外资公司仍觉得中国市场的不确定性较大，包括各行业的政策及公司对于未来盈利的指引，或需时间和有关数据证明预测的高增长可以兑现，公司才能对市场有更大信心。

连沛堃续指，今年会看好互联网及消费用品的相关股份板块，反而对内银及基建板块看淡，而对于市场看好的电动车板块预估则保守，主要由于电动车市场的未来竞争环境分歧较大。

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