贸易战重燃 恐再拖冧全球股市 美限晶片欧查电动车 中国借白兰地反制

全球经济在疫情后仍未明朗，各国加快产业升级以突破困境，中国亦加大力度发展制造业，其中电动车、电池及可再生能源等行业更成兵家必争之地。不过，由美国加大对华出口晶片限制、欧盟对华进口电动车启动反补贴调查，再到中国对欧盟进口白兰地进行反倾销调查，均反映出大国之间博弈，甚至为新一波贸易战埋下弹药。

中国产业升级 攻电动车等行业

在内房行业低迷下，中国提倡「产业升级」的大方向，务求为经济增长带来动力。数据显示，中国制造业占固定资产投资比率，由2018年的33.5％升至2021年的44.5％，而2023年首三季更升至52.5%，反映行业越来越受到重视。

同时，由过往服装、家电、家具等商品，发展至今日以电动车、电池和太阳

能板作代表，某程度反映着中国制造业成功升级，建立高质量的新趋势。数据又显示，去年首三季电动车、电池和太阳能板的出口额按年增长42%。而这些产品的国内销售额甚至超过了出口额，以去年首十个月计，国内消费者就购买了近600万辆国产电动车，出口量则仅160万辆。

由过往服装、家电、家具等商品，发展至今日以电动车、电池和太阳能板作代表，某程度反映着中国制造业成功升级，建立高质量的新趋势。

以去年首十个月计，国内消费者就购买了近600万辆国产电动车，出口量则仅160万辆。

随着中国电动车崛起，西方汽车制造商的全球市场份额或将失去五分之一。

数据又显示，去年首三季电动车、电池和太阳能板的出口额按年增长42%。而这些产品的国内销售额甚至超过了出口额，

在内房行业低迷下，中国提倡「产业升级」的大方向，务求为经济增长带来动力。

中国产业升级的同时，亦意味进军目前由其他发达国家主导的行业，导致德国、韩国和日本等国出口减少，以至贸易顺差格局也很大机会逆转。因此在这大环境下，环球贸易紧张局势将埋下计时炸弹。彭博行业研究数据亦显示，中国制成品相对于全球GDP顺差约2％，为二战以来最高水平。该行亦估计，中国约45％的制造业产值是用于出口。

美国通过法案 加大对中国限制

对于中国进军高端制造业，欧美等国均十分关注，并纷纷对以保护主义为由，试图制衡中国崛起的速度。美国总统拜登在2022年便实施《降低通胀法案》（Inflation Reduction Act），当中的选择性补贴，旨在将中国制造的绿色技术从美国市场挤出，同时不断增加对高科技晶片的销售限制。

美国财政部长耶伦在去年11月与国务院副总理何立峰讨论「供应过剩问题」时，更明言「北京对某些产业的大力财政支持可能对其他国家构成威胁」。

欧盟恐受威胁 查电动车反补贴

除此之外，欧盟委员会亦对中国电动车以低廉价格抢攻海外市场感到忧虑，认为中国电动车「泛滥」对欧洲电动车行业构成威胁。欧盟去年10月更宣布，正式对从中国进口的电动车启动反补贴调查，将在13个月内完成调查，并可在展开调查9个月内，对中国电动车施加临时性反补贴关税。

欧盟此举令市场感到意外，皆因中国对欧洲汽车生产商来说，是一个重要市场。欧盟委员会主席冯德莱恩对此则表示，「中国受保护行业的产能过剩正在充斥全球市场，并可能破坏我们的工业基础」。瑞银则预计，随着中国电动车崛起，西方汽车制造商的全球市场份额或将失去五分之一。

事实上，对于欧洲而言，汽车制造业在众多工业中属于「皇冠上的宝石」。根据外媒统计，欧洲有1,400万人直接或间接受雇于汽车制造业，相当于欧盟就业人口6.1%。

美国总统拜登在2022年便实施《降低通胀法案》（Inflation Reduction Act），当中的选择性补贴，旨在将中国制造的绿色技术从美国市场挤出，同时不断增加对高科技晶片的销售限制。

美国财政部长耶伦在去年11月与国务院副总理何立峰讨论「供应过剩问题」时，更明言「北京对某些产业的大力财政支持可能对其他国家构成威胁」。

欧盟去年10月更宣布，正式对从中国进口的电动车启动反补贴调查，将在13个月内完成调查，并可在展开调查9个月内，对中国电动车施加临时性反补贴关税。

商务部今年初对原产于欧盟的进口白兰地，进行反倾销立案调查，相关调查预计最长在年半内完成。

由于是次针对白兰地的调查，是在欧盟对中国进口的电动车启动反补贴调查后发生，更令人联想到中方是否要反击欧方。

中方疑似反击 查白兰地反倾销

中国方面，商务部今年初对原产于欧盟的进口白兰地，进行反倾销立案调查，相关调查预计最长在年半内完成。由于是次针对白兰地的调查，是在欧盟对中国进口的电动车启动反补贴调查后发生，更令人联想到中方是否要反击欧方。

白兰地是中国进口烈酒中最大的种类，占比42.7%，来源地主要是法国。而中国亦都是法国人头马君度（Rémy Cointreau）和保乐力加（Pernod Ricard）两家烈酒公司的主要市场。受消息影响，主要酒类生産商的股价于上周五（5日）亦重伤，其中人头马君度单日大跌12%、保乐力加跌3.6%；而帝亚吉欧（Diageo）和拥有轩尼诗（Hennessy）干邑母企奢侈品集团LVMH，亦分别跌2.1%及1.3%。

市场亦有分析指，中国市场对外国公司生产的商品越来越不开放，有些行业仍是外国投资者的「禁区」，包括政府有更多对医疗器械等商品实施「购买中国货」的政策。

贸易战未明朗 股市或率先遭殃

上述的贸易反倾销调查仍有一段时间才有分晓，但目前预示到的贸易争端恐怕只会日趋激烈，并为市场带来长久的不确定性。值得留意的是，2018年中美贸易战已为市场带来惨痛教训，其中恒指在2018年累跌超过13%，上证综合指数则大跌近25%，美股道指年内亦下跌近6%，当时可谓2008年金融海啸后最差的一年。

2018年中美贸易战已为市场带来惨痛教训，其中恒指在2018年累跌超过13%，上证综合指数则大跌近25%，美股道指年内亦下跌近6%。 (图表：彭博)

事实上，不论是中港股市，抑或是美股，在今年开局都因前景不明而不太顺利。恒指在一个多星期累跌4.8%；上证综合指数累跌2.9%；道指相对硬净，走软0.3%。

目前在整体大环境欠佳下，世界大国纷纷出招自保。对于以往倚重服务业为主的中国而言，加大投入发展高科技制造业对推动经济发展更有效果，亦有助为其他行业带来正面影响，故此基本策略预期不会改变。至于贸易纷争的最终赢家仍是个未知数，但所带来的不确性或许将令股市「身先士卒」，要从低谷爬上来就更加寸步难行。

---
《星岛申诉王》将推出全新项目「区区有申诉」，并增设「我要赞佢」栏目，现诚邀市民投稿赞扬身边好人好事，共建更有爱社区。立即「我要赞佢」︰https://bit.ly/3uJ3yyF

想睇更多精彩内容，请立即浏览「区区有申诉」活动专页：https://bit.ly/41hgS9E

《星岛头条》APP经已推出最新版本，请立即更新，浏览更精彩内容：https://bit.ly/3yLrgYZ