五大精选业绩股 银娱有望追落后 ASMPT受惠AI热潮
2024-02-26 16:52 
银河娱乐（027）将于2月28日公布去年全度业绩。去年内地疫后全面开关，澳门旅游业逐渐回复正常，刺激博企丁财两旺，赌收亦大幅回升。澳门行政长官贺一诚早前指出，当地去年赌收逾1,600亿元，已超过原来预期目标，预期今年赌收超过2,160亿元，相当于2019年水平约74%。近月到访澳门游客持续回升，其中农历新年黄金周期间，日均旅客接近全面恢复至2019年水平。日均旅客16.97万人次，较去年春节黄金周增长163%，较2019年低约1%；单月博彩收入已恢复疫前的约7成，麦格理料2月总赌收料回复至2019年水平的73%至75%，可见澳门博彩业仍有复苏空间。
银娱旗下澳门银河第三期去年圣诞前开幕，市场预期集团市占率将会进一步提升。银娱为唯一派息博企，以往派息比率约30%；股价相对美高梅（2282）及金沙中国（1928）较弱，有机会追落后。富瑞相信，银娱派息比率有望逐步提升，估计去年下半年派息比率不变，但今年上半年有望提升；维持「买入」评级。
五大精选业绩股：
ASMPT与台积电合作获认可
ASMPT（522）将于2月27日公布去年第四季财报。今年市场焦点必是人工智能相关股份，半导体公司Nvidia刚公布的业绩报告强劲，加上各大科技公司都加大投资于AI，意味晶片需求有增无减，刺激Nvidia股价再升至新高，摩通预期对于亚洲AI供应链有短期正面作用，预期亚洲投资者将重新聚焦于半导体行业的受惠者，包括台积电及ASMPT。
市场预期，ASMPT管理层将提及封装设备开支将进入周期性上升轨道，同时亦预期在混合键合（Hybrid Bonding）领域将取得突破。市场估计ASMPT很可能为台积电供应混合键合器，料将是对ASMPT高级封装平台技术的认可，继续看好ASMPT发展前景。
国泰疫后复苏 可望恢复派息
国泰航空（293）将于3月13日公布去年全度业绩。同样是疫后复苏受惠股，国泰去年上半年赚约43亿元，估计随着旅游业复苏及载客/载货收益率上升，预计国泰未来两年盈利可观，相信短期内盈利能力续优于疫前。不过，2023年和2024年是「重建年」，中央港澳办主任、国务院港澳办主任夏宝龙日前到香港特区考察调研，明言中央支持香港拓展航空网络，要进一步巩固和提升香港国际航空枢纽地位，有意见认为国泰航空或有非商业考虑下开拓新航线，而机师人手不足，仍是复常的风险之一。星展认为，国泰估值吸引，7月底前回购馀下优先股后，可望恢复派息，或成股份重估契机，维持「买入」评级，目标价11元。
摩通认为，国泰将受惠内地紧张的机队运力、跨境电商热潮持续，以及在红海危机下客户寻找替代方案所带来的海空货运外溢需求，将国泰2023至2024财年税后净利润预测各上调约5%，现估值相当于预测2024财年市帐率0.9倍，较长期平均值的1倍为低。
友邦新增业务价值料续增长
友邦保险（1299）将于3月14日公布去年全度业绩。香港与内地去年2月全面通关后，带动保险业务复苏。据保险业监管局数据，2023年内地访客来港投保的个人人寿保险新造保单保费约590亿元，按年升逾27倍，并已超越2019年疫情前水平。虽然随着人民币回升，内地访客来港投保去年第三季及第四季已按季已回落，但市场预期自然需求仍不变，料友邦新增业务价值有机会保持较快增长，而利润率亦有机会继第三季后进一步回升，都有机会利好业绩。友邦自2022年底宣布斥100亿美元回购，上月更转为自动股份回购，市场解读为集团加速回购，相信能对股价带来支持。
摩根士丹利预计，在内地访港旅客（MCV）强劲反弹的支撑下，友邦2023年全年VNB将达39.8亿美元，以固定汇率计算增长31%，以实际汇率计算增长29%。该行相信公司未来几年继续实现VNB稳健增长，将2023至25年每股盈利预测下调1至2%，目标价下调1%至95元，予「增持」评级。花旗预计，受惠于股份回购，全年每股派息预期料增4.3%，企业价值则料按年增长2%至700亿美元。
海信家电受惠国策 有盈喜护身
市场预期海信家电（921）将于3月尾公布去年全度业绩。海信家电主要从事生产和销售暖通空调和冷气机和冰洗两大业务早前，公司已发盈喜，预期去年净利润27.5亿至28.5亿元人民币，按年大幅增长92%至99%；并将获纳入恒生综合指数。传统白电业务有政策支持，为推动绿色消费，北京等城市派发消费券，用于购买绿色智能家具。此外，内地通缩已令消费类企业收入大跌，若期内盈利仍能保持，或成股份重估空间。海信家电本月以来，已获北水持续深流入。
中泰证券指，海信家电2020年开启混改，去年初推出员工持股和限制性股票激励计划，激励效果显著，以利润率为代表的经营质量已出现大幅改善。今年初公司再推新一期激励计划，锚定未来3年约CAGR15%的增长目标，改革红利有望持续释放。
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